港口拥堵，大豆到港下降，油脂油料反弹修复基差，生猪价格出现回落

板块综述：本周豆粕呈现先跌后涨态势，表现略强于美豆，主要受港口拥堵，市场担忧将会影响12月及以后的国内大豆到港，引发盘面价格上涨。但后期南美大豆供应前景保持乐观，远期供应压力仍是豆粕上行的重要阻力，价格维持宽幅震荡。马来西亚11月出口较上月同期出口幅度增加13.84%，对棕榈油盘面价格起到支撑。但新冠病毒变体可能引发新的封锁抑制棕榈油的需求。盘面贴水关注后期01合约期现回归行情。临近年底，为完成年度销售任务，集团场出栏量增加，部分散户仍在压栏，二次育肥再度抬头，猪肉供给大幅增加，对猪价形成压制。猪价出现回落。重点推荐机会：空03生猪。

板块要闻回顾

1. 印尼棕榈油协会（GAPKI）：2021年印尼棕榈油出口量为3338万吨，同比下降1.85%；印尼棕榈油产量为4662万吨，同比下降0.87%。预计2022年印尼棕榈油出口3444万吨，同比增长3.19%；2022年棕榈油产量为4800万吨，同比增长2.95%。

2.印尼预计在2025年部分实施B40生物燃料计划。2025年有可能在选定的地区实行，例如爪哇和巴厘岛这种有能力提供原料的地区,环境部新能源和可再生能源司长Dadan Kusdiana在周三的会议上表示，根据科学建议，B40的成分将是30%的脂肪酸甲酯(Fame)和10%的氢化植物油(HVO)。另一个推荐的成分是30%的Fame和10%的蒸馏棕榈甲基酯(DPME)。Fame的总生产能力足以满足B40所需量，但印度尼西亚需要时间准备其DPME和HVO的生产。

3.USDA出口销售报告：截至11月25日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为1063400吨，符合预期，前一周为1564500吨，较前一周下降32%，较前四周平均水平下降29%。对中国大陆出口净销售657100吨。当周，美国2022/2023年度大豆出口销售净减少4.8万吨，市场预估为净增0-10万吨。

4.USDA民间出口商报告：向中国出口销售130000吨大豆，2021/2022市场年度交货。出口到未知目的地的大豆销售量为164100吨，2021/2022市场年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。

5.USDA油籽压榨月报：美国10月份大豆压榨量为590.82万吨（1.97亿蒲式耳），与上年同期589.71万吨持平。精炼豆油产量17.3亿磅，同比增加5%。

6.LaSalle Group：NASS报告10月的行业压榨量创造了新的月度记录，为1.969亿蒲，而去年的记录为1.966亿蒲。考虑到10月的NOPA压榨量为1.84亿蒲，比去年的记录低120万蒲，而且今年的压榨扩张都发生在NOPA会员内，这个数字令人惊讶。NOPA在10月压榨中体现出会员占比从20/21年的94.6%下降至93.4%，反映了NOPA会员工厂的众多运营问题。尽管极其健康的压榨利润和豆粕紧张证明高开机率是合理的，预计11月压榨量也将创下新的月度记录。