光大期货：现货高位运行 生猪期货跟涨稍显犹豫

1、期货方面

　　（1）相比现货价格的强势上涨，期货价格走势略显犹豫，市场担心提前进入的消费旺季会透支年底至春节的消费，因此1月合约仍旧在16500元/吨震荡，而远月合约受到供应端的牵制，表现出冲高回落的走势；

　　（2）上周生猪持仓量小幅下降2135手至105430手；

　　（3）现货强势运行，1月价差并未跟涨，使得1月基差上行至1500元/吨一线，短期现货价格仍将偏强运行，临近交割月2201合约继续做空风险较大。

　　2、现货方面

　　（1）现货价格方面，周末各地生猪价格出现较大幅度下跌，河南下跌0.4元/公斤至17.6元/公斤；

　　（2）需求端：上周重点农产品市场猪白条、鸡蛋(4424, -107.00, -2.36%)、牛肉、羊肉、白条鸡成交量较上周变化不大，猪白条成交量继续维持在22000吨以上；

　　（3）南北价差、产销区猪肉价差继续扩大，腌腊需求逐渐进入高峰期；

　　（4）发改委11月17日公布的最新猪粮比价为6.69，连续三周处于6：1以上，目前生猪市场已经退出猪粮比价过度下跌预警区间，当前生猪产能整体处于较为合理的水平，市场供应充足。

　　3、操作建议：2201合约贴水现货幅度较大，且当前旺季需求的影响，继续做空的价值不大，投资者可关注2203、2205合约的做空机会，买入2201、卖出2205合约的正套策略可继续持有。