伊朗对美国“放狠话”！橡胶为何“崛起”？

期货日报

　　伊核谈判将于11月29日重启，伊朗对美国放“狠话”！伊朗外交部发言人哈提卜扎德22日表示，重返伊朗核问题全面协议的窗口不会永远对美国敞开。

　　美联储“掌门人”基本确定！当地时间11月22日，美国总统拜登宣布将提名现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔连任，随后提名将提交参议院进行确认。消息公布后，市场反应偏鹰，货币市场预计美联储将在6月加息25个基点，而此前预期为7月。受此影响，美元指数升至16个月高位，黄金盘中直线跳水，美股标普500指数、纳斯达克指数盘中创出历史新高，但收盘前明显走低。

　　夜盘国内商品表现分化，铁矿(576, 31.00, 5.69%)石主力合约涨逾5%，沪锌主力合约涨超4%，沪金主力合约跌逾2%。

　　拜登提名鲍威尔连任美联储主席

　　据央视新闻报道，当地时间11月22日，美国总统拜登宣布将提名现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔连任。随后提名将提交参议院进行确认。

　　此前，美国部分“进步派”看好的美联储委员会委员布莱纳德被提名为副主席。

　　拜登在声明中表示，美国“不能只是回到疫情暴发前的状态，需要更好地重建我们的经济”，并表示相信鲍威尔的能力。拜登还对鲍威尔在疫情初期的“果断”行动进行了赞扬。

　　在新冠疫情暴发后，美联储推出了一系列前所未有的措施，将利率降至接近0，并实施每月购债计划，使央行持有美国国债和抵押贷款支持证券增加了4万亿美元以上。

　　目前市场正在关注美联储政策的调整。此前美联储已经决定要削减债券购买量，但暂时没有任何关于加息的消息。

　　鲍威尔由美国前总统特朗普在2018年任命，尽管如此，特朗普却对当时美联储加息提出多次严厉批评。

　　拜登提名鲍威尔连任美联储主席的消息公布后，市场反应偏鹰，货币市场预计美联储将在6月加息25个基点，而此前预期为7月。美元指数周一升至16个月高位，盘中最高触及96.551。

　　国际金银价格周一大幅下挫，市场分析人士认为，美元走强和美国国债收益率上涨是当天金价下跌的主要原因。COMEX黄金期货12月合约收于1806.3美元/盎司，跌幅为2.45%；COMEX白银期货12月合约收于24.297美元/盎司，跌幅为1.95%。

　　美股周一涨跌不一，标普500指数、纳斯达克指数盘中创出历史新高，但收盘前三大股指均明显走低。截至收盘，标普500指数跌0.32%，报4682.94点；纳斯达克指数跌1.26%，报15854.76点；道琼斯指数涨0.05%，报35619.25点。

　　原油表现疲软

　　上周布伦特油价高位回落4.01%，连续四周收跌。平安期货油品分析师任雪认为，原油此轮下跌主要是多重利空叠加影响。据她介绍，此前公布的美国通胀指数大幅上涨后，美国释放石油储备以及呼吁日本、韩国等其他国家释放储备消息连续放出。另外，两大国际能源组织释放悲观预期，OPEC预计全球石油市场最快可能在下月由短缺转向过剩状态，IEA也提出随着产量回升，油价涨势即将结束。同时，欧洲疫情再次反复也加速了悲观情绪释放，奥地利本周一起实施全国封锁，为今冬首个重新实施封锁的欧盟国家。

　　“昨日开盘后，受也门胡塞武装和沙特再度爆发冲突、沙特炼油厂遭袭击影响，原油有所反弹，但地缘政治对油价影响通常相对短暂。”任雪表示。短期来看，随着疫情反复，多地区再次面临封锁，需求有转弱预期，供应端欧佩克+保持计划内稳步增产，美国通胀指数高企，拜登政府对油价施压举措频发，直接性举措将是抛储。同时，月底即将进行的伊核协议谈判也有望加快，原油供需基本面存在边际转弱。

　　“但综合考虑到全球库存相对低位下，产油国存在资本投入不足风险，北溪2号审批暂缓，欧洲气价高位下，仍有可能在冬季存在替代需求，因此在情绪下跌后仍存底部支撑，原油或以高位振荡格局为主。”任雪提到。

　　据新华社报道，伊朗外交部发言人哈提卜扎德22日表示，重返伊朗核问题全面协议的窗口不会永远对美国敞开。

　　哈提卜扎德当天在例行记者会上说，伊朗希望将于本月晚些时候在奥地利首都维也纳重启的伊核谈判能就解除对伊制裁达成“务实和全面的协议”。如果伊核协议不能给伊朗带来具体经济利益，不能帮助伊朗实现对外贸易正常化，“美国应该知道这个窗口不会永远敞开”。

　　哈提卜扎德表示，伊朗将带着诚意参加伊核谈判，也希望其他相关方认真参加谈判。如果相关方在谈判中缺乏诚意或谋求“非建设性意图”，伊朗将予以回应。

　　哈提卜扎德说，国际原子能机构总干事格罗西将于当晚开始访问伊朗，希望这次访问与以往一样“具有建设性”。伊朗一直建议国际原子能机构在技术合作的框架内与伊朗展开合作，不允许个别国家以国际原子能机构的名义推进其政治意图。

　　橡胶(15500, 225.00, 1.47%)大幅收涨

　　在老胶仓单大量出库的背景下，期货库存压力大幅缓解，同时临近国内天胶产区季节性停割季，未来供应压力显著减轻，加之国内新车产销数据和轮胎开工率环比改善，在乐观情绪推动下，周一国内橡胶期货呈现大幅收涨的态势，其中沪胶2201合约大幅拉升4.74%至15470元/吨，20号胶期货2201合约大幅收涨4.16%至12150元/吨。

　　上期所交割库大量老胶出库。截至11月19日当周，橡胶周库存179523吨，较11月12日当周大幅减少127802吨；周注册仓单128170吨，较11月12日当周大幅减少125770吨。

　　“从季节性角度来讲，每年11月底，国内云南天胶产区将迎来停割季，而12月中旬海南产区也将迎来停割季，届时国内全乳胶供应将逐渐偏紧。”宝城期货分析师陈栋介绍说，目前下游需求有所改善。受益于第四季度芯片供货逐步缓解，10月国内新车产销量数据好转。

　　中汽协发布的数据显示，10月国内汽车产销分别达到233万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%。2021年1—10月，汽车产销分别为2058.7万辆和2097万辆，同比分别增长5.4%和6.4%，增速比1—9月继续小幅回落。总体来看，2021年全年中国汽车产销量将比上年略有增长，但低于预期。

　　轮胎开工率方面，截至11月19日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为65.63%，较前一周增长0.86个百分点，较去年同期下滑7.29个百分点，较2019年同期下滑1.95个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.18%，较前一周增长1.01个百分点，较去年同期下滑9.20个百分点，较2019年同期下滑6.13个百分点。

　　陈栋认为，总体来看，由于短期胶市下游需求端有所改善，胶价做多信心开始恢复并推动沪胶2201合约振荡小幅攀升，20号胶期货2201合约也同样振荡收涨。预计后市橡胶期货维持振荡偏强走势。

　　铁矿石领涨黑色系

　　近期，黑色商品情绪有所回暖。周一，铁矿石略有回落后再度走升，夜盘铁矿石继续上扬，涨幅超5%。徽商期货研究所分析师张玺向记者表示，当下属于铁矿石旺季，现货报价自上周连续回升之后，盘面也受市场消息影响明显拉升，因而对原料端利空稍有削弱，铁矿昨日明显走升。

　　政策方面，河北省工业和信息化厅和河北省生态环境厅日前联合发布《河北省2021—2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》。《方案》明确对河北省境内钢铁冶炼企业（含央企、天津市企业），于2021年11月15日至2022年3月15日，在石家庄、唐山、邯郸、邢台、沧州、辛集市、承德，张家口、秦皇岛范围内实施错峰生产。《方案》要求在2021年11月15日至2021年12月31日，确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至2022年3月15日，以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标，原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。

　　就基本面情况而言，张玺介绍，供应方面，海外由于废钢供应提升而挤压铁矿需求，需求环比难有明显改善，导致对中国的供应比例提升。从发运量来看，下半年全球发运同比存在减量，特别是四季度以来降幅有所扩大，主要是部分非主流矿山受到矿价下跌影响出现停产或减产。需求方面，房地产数据较为悲观，铁矿需求端预期或持续弱势运行，与此同时，随着钢价的快速下跌，长流程利润快速压缩，直至钢厂成本附近，甚至出现亏损，利空原料价格。库存方面，她表示，由于铁矿石供需持续宽松，导致库存不断累积。目前，铁矿石库存连续7周上涨，继续刷新自2018年8月下旬以来创下的最高值，年底前库存水平预计接近1.6亿吨。

　　对于后市，张玺建议在关注铁矿石基本面的同时，也要注意短期的反弹风险。“从技术图形来看，2201合约下方有支撑，从消息面来看，恒大复工复产对短期需求有提振效应。”张玺说。

　　周一，螺纹冲高略回落，整体收涨为主。据了解，螺纹10月中旬以来因为供应恢复、需求偏弱、去库不如预期叠加原料下跌成本下行等影响，价格持续下跌。物产中大期货黑色高级分析师陈晓伟表示，经过前期大幅下跌后，螺纹市场不利因素和预期基本得到消化，价格风险得到一定程度释放。11月开始受利润收缩、采暖季限产等因素影响，螺纹产量再次下降。另外，前期房地产政策的纠偏，以及近期央行货币政策的边际放松概率增大，价格开始企稳反弹。

　　“后期来看，螺纹产量年内完成平控问题不大。”陈晓伟认为，12月尽管有复产预期，但受采暖季限产以及价格大跌后厂内库存增加等影响，复产幅度预计有限，整体产量预计维持低位。需求是影响后期反弹时间和幅度的关键。

　　据陈晓伟介绍，上周央行在三季度货币政策执行报告中提出“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，这表明货币政策主基调是不变的，整体仍然中性为主，不会大幅放水。但央行也提出“增强信贷总量增长的稳定性”以及“做好流动性跨周期调节”，这说明目前经济是从前期的增长周期转为下行周期。而央行也从二季度报告的“搞好跨周期政策设计”到三季度报告的“做好流动性跨周期调节”，这说明货币政策开始从设计到实践，后期流动性将边际放松。

　　库存方面，他预计将维持去库，但去库速度部分受流动性边际放松带来的需求增量影响。

　　“整体来看，后期逐步进入淡季后，供需双弱，基本面如果没有超预期的变化，对价格的影响将变小，围绕着后期流动性边际放松政策、对明年货币政策总基调定调及明年限产等各种政策预期和博弈将是后期市场主要运行逻辑。”陈晓伟表示，短期预计盘涨为主，反弹高度取决于政策力度，待到预期逐步消化或者预期转为现实时，就是反弹结束之时。