股指ETF期权认购减持、认沽增持

　周四沪深两市全天振荡上行。期权交投活跃度有所降低，当日沪深两市及中金所期权总成交金额为24.94亿元，较前一交易日29.98亿元下降16.80%；总持仓量523.40万张，较前一交易日526.28万张下滑0.55%。

　　50ETF期权成交量萎缩明显。周四50ETF期权总成交145.93万张，较前一交易日189.80万张大幅回落近20%，持仓量293.95万张，较前一交易日294.68万张下滑0.25%。从当月合约持仓看，认购认沽合计减持0.88万张，其中认购大幅减持3.09万张，认沽增持2.21万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况看，认购在3.2至3.3平值浅虚值部位大幅减持3.1万张。认沽在3.0至3.2价位大幅增持1.86万张，3.4以上减持0.4万张。整体看，平值认购大幅减持，浅虚值认沽大幅增持，下行支撑有所增强。

　　与50ETF期权类似，沪深300各期权成交量大幅下滑，持仓量则变动不一。从成交量看，上证300ETF跌幅最大为11.77%，中金所降幅最低为9.42%。持仓量看，深证300ETF期权增幅最大为4.32%，上证300ETF期权则下滑1.8%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月总计减持3.06万张，其中认购大幅减持4.34万张，认购各价位全面减持，其中4.8至5.0平值浅虚值附近价位减持较多，为4.43万张。认沽增持1.28万张，增持主要集中在4.9以下虚值部位，达到1.64万张。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认购减持，认沽虚值增持。

　　隐含波动率方面，指数振荡上行，波动率较前期回落明显。目前上证50ETF平值认购隐含波动率17.61%，较前一交易日19.55%一线明显降低。认沽17.29%，较前一交易日18.51%也有所下跌。上证300ETF期权类似，认购16.61%，认沽16.65%，有所回调。历史波动率则近期持续下行，目前50ETF30日历史波动率15.23%左右，沪深300指数(4868.742, 47.63, 0.99%)(4868.7419, 47.63, 0.99%)30日历史波动率12.30%，隐含波动率略高于历史波动率。从认购认沽波动率价差看，周四50ETF期权波动率价差小幅收敛，合成标的升水程度有所收窄。

　　整体看，市场短期情绪改善，指数振荡上行，隐含波动率有所回落。期权认购减持，认沽虚值部位增持，预计指数短期下行支撑有所增强，投资者可持有牛市价差组合。