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PTA 宽幅振荡概率大

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锌:有色板块受煤炭拖累,沪锌价格大幅回调

2021-11-04 10:14:03    中信期货    中信期货
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主要逻辑:

(1)供给方面:10月矿产出不及预期,9月锌矿进口大幅下滑,加工费再次下降,锌矿供应偏紧。炼厂利润下滑,

供应端干扰仍将持续,锌进口量下滑,保税区库存缓慢下降,精炼锌供给偏紧。

(2)需求方面:受限电限产影响,初端下游开工整体下行。

(3)库存方面:锌价近期下跌幅度较大,下游采购商需求有所改善,锌社库和交易所库存小幅去化;LME库存去化。

(4)整体来看:近期煤炭价格大跌,能源短缺预期回落,锌供给扰动预期缓解。从国内需求来看,前期受锌价上涨

和能耗双控影响,镀锌企业盈利倒挂,开工率偏低,需求走弱,锌锭社会库存累库,增强市场悲观情绪。预计短期

沪锌和伦锌仍将处于回调状态,不过冬季采暖期能耗双控形式严峻,预计沪锌价格在全球供给扰动下中长期将维持

震荡偏强格局,同时需关注需求端弱势对锌价的影响。

操作建议:短期观望。

风险因素:海外流动性提前收紧,国内消费迅速走弱


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