玉米秋成晒满场 期价冲高见回落

号称“饲料之王”的玉米，九月中下旬以来持续走高，在近期多数商品大幅回落的情况下，玉米期货走势显得格外耀眼。降雨引起的玉米推迟上市、农户有惜售心理、种植成本的上升这些因素叠加助推前期玉米价格上行。随着玉米收购的推进及商品市场情绪低落的影响下，近两日开始高位回落。展望后市，当下新粮收购加快且各产区玉米收成良好，待集中上市后供应宽松，但种植成本存在支撑，短期玉米或维持宽幅震荡走势，期货盘面看，玉米2201合约报收2587，下跌0.92%。

01收购进展

我国是玉米生产大国，玉米产区分布广泛，主要集中在辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古、河北、山西、山东、河南等省份生产了全国70%以上的玉米，玉米的消费主要集中在饲料生产和工业加工消费，两者比例达90%以上。行业有句俗语“玉米上涨看山东”，主要因为北方玉米的深加工主要集中在山东，玉米下游深加工增量需求有限，近期上涨主要还是供应端引起。

今年各产区玉米产量市场普遍预计良好，由于今年多降水的缘故，上市时间有所推迟。其中河南新季玉米霉变粒占比较高，一定程度上降低了玉米的有效供应。东北地区由于前期玉米价格的回落有些囤有较多玉米的粮商亏损严重，导致新季玉米收购进度不快，观望情绪浓厚。哈尔滨地区收购价格稳定，较昨日上调60元/吨，辽宁沈阳地区较昨日提高20元/吨。各个产区收购价格都有小幅上涨，港口玉米价格同样稳中有升。

02库存及成本

库存：今年5月份开始，玉米价格逐渐降低，各主体备货意愿偏差，持续消耗库存，库存随着价格由高位不断走低，现在国内下游深加工企业库存整体已经低于去年同期水平，在这种局面下，下游企业对于新季玉米的备货节奏对于行情影响也将较为明显。

成本：年初开始以来，农资价格不断上涨，尤其是化肥涨幅较明显平均涨幅超过20%，提高了粮食种植成本。

03储备粮调控

此外，中储粮10月26日进口玉米竞价销售结果显示，计划销售玉米84198吨，实际成交50155吨，成交率60%。成交率有所好转，市场采购氛围逐步转暖，暂时缓解了玉米供应偏紧状况。

04国外状况

从全球的供应角度看，全世界每年种植玉米1.91多亿公顷，总产量11亿多吨，约占全球粮食重量的30%-35%，主要分布在中国、美国、阿根廷、巴西，这四个国家的产量占占全球总产量的68%。其中中国占比23%，美国占比31%。

截止到本月24日，美国玉米收获进度增加11%，2021-2022巴西头茬玉米播种进度56.6%，同比去年提高14%，阿根廷新季播种玉米进度放缓，销售快于去年同期。

05综合观点

综合来看，目前国内新季玉米上市进度延缓，种植户惜售情绪和种植成本的提升对于玉米价格形成支撑，短期玉米或继续维持宽幅震荡。但随着玉米集中上市的结束，供应偏紧的状况会得到改善，因此中长期看不宜过分乐观，未来还是要关注近期新季玉米上市后供需及政策情况。

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