期价低位跃跃欲试 新季花生有惊喜？

前期表现低迷的花生期货近期开始跃跃欲试，期价有低位反弹迹象，目前来看主要还是由于其他油脂大涨的带动，当前花生现货市场上，花生成交依旧冷清，上游由于天气原因花生上市时间延迟，价格不理想农户又处农忙期，销货积极性不高，下游油厂开工低位，库存水平尚可，也迟迟未开始大规模收购。目前花生供需格局僵持下，期价后续如何看待？

供应受影响不大

今年虽然雨水较多，但从后续反馈上来看，影响并不是特别严重，主产地上，河南地区得益于亩产提升油料花生米产量从实地调研情况来看较为稳定，东北方面由于去年种植花生收益尚可，今年预计也是一个丰收之年。国内供应充足的同时，国外进口也是一个比较大的影响因素，并且国外花生成本较低，后续还需留意具体进口数据来分析判断。

需求尚未启动

去年由于疫情影响，小包装花生油有囤积现象，消费市场上表现出需求旺盛，油厂积极收购国内花生，同时大量买入进口米。今年消费市场目前还未能恢复正常，油厂库存水平尚可，今年收购积极性不高，目前还处于观望状态，大规模收购尚需时日，花生市场购销僵持供需博弈明显。目前油厂开工也普遍低位，等待春节旺季消费情况。需求方面目前看还要等待僵局的打破，留意市场交易回暖后的情况。

其他油脂的拉动

过去花生油定位高端，价格和一般油脂差距较大，替代性不是很明显，但今年的情况有所不同，根据生意社网站数据，截至10月22日，国内一级豆油现货价格约10500元/吨，四级菜籽油现货价格约12500元/吨，24度棕榈油现货价格约10200元/吨，均较长假前上涨500元/吨以上，三大油脂价格齐齐涨至10000元/吨之上，而同期一级花生油现货价格一直在14250-14650元/吨区间平稳运行，三大油脂价格运行区间已经开始接近花生油。随着三大油脂价格拉升，与花生油价差逐渐缩小，势必会对花生油的消费产生影响。

小结

目前市场对花生产业链悲观的逻辑也已经有所反应，花生期现市场当前都较为低迷，市场购销僵持供需博弈明显，盘面在等待进一步的逻辑引导，价格上油厂报价非常重要，关注市场交易量有所改观以及油厂将相继入市后的新季供需情况，后续来看，油料米供给方面大概率宽松，进口米方面由于成本较低，对国内花生价格的影响还需要观察后续进口数据，需求方面目前暂时显示较为低迷，后续主要关注点在于终端消费恢复以及油厂库存消化情况，同时其他油脂价格对花生油消费的影响也较为重要。

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