期货日报：鞍钢矿业：逐渐建立起属于自己的套保策略

近日，大商所在鞍钢集团矿业公司（下称鞍钢矿业）举办了为期两天的铁矿(698, 4.00, 0.58%)石期货及场外业务知识培训。来自大商所、南华期货、沙钢、厦门国贸、瑞茂通等机构的专家围绕期货套保、铁矿石合约规则和交割制度、铁矿石场外含权贸易等各方关注内容，以理论结合实际案例的方式进行讲解。鞍钢矿业财务运营部、供销公司、生产管理部等单位的管理人员40余人参加培训。

　　鞍钢矿业相关负责人表示，期货市场是对冲价格波动风险的有效工具，在期现货市场同步开展经营活动，对于增强抗风险能力、实现稳定经营、建设世界领先的资源开发企业具有重要意义。未来，公司将加强期货人才培养、顺应国际大宗商品市场发展的新趋势，充分利用好金融衍生工具来管理风险、开拓市场。

　　据了解，鞍钢矿业是鞍山钢铁集团的全资子公司，是我国掌控铁矿石资源最多、产量规模最大、产业链完整的冶金矿山龙头企业之一，拥有7座大型铁矿山、6个大型选矿厂、1个现代化烧结厂等资源。鞍钢矿业相关负责人表示，企业未来战略是打造全球第五大矿山，未来几年产量会大幅度提升，扩大铁矿石外销量。然而，受多重因素影响，近年来铁矿石价格波动剧烈，公司所面临的风险和不确定性越来越大，如何规避价格风险成了当务之急。以往，鞍钢矿业更多地把精力放在开采、选矿技术上，目前迫切需要掌握衍生品基础知识和套期保值应用模式，探索包括基差点价、含权贸易等在内的多种销售模式。

　　在此背景下，各位专家于本次活动中针对鞍钢矿业参与衍生品避险交易的难点进行了有的放矢的宣讲。沙钢期货交易员李惠娟介绍了套期保值理论的基础知识和参与铁矿石期货市场的重要意义。在她看来，企业可以在现货和期货之间、近期和远期之间建立对冲机制，使价格风险降低，从而管理风险、降低成本、管理库存，进而锁定利润。

　　在南华期货南京分公司总经理许文龙看来，铁矿石等原料价格波动剧烈，如不合理运用更多的风险管理工具，等于暴露在市场价格波动的风险中。“南华期货可以协助鞍钢矿业建设基础数据库和相关模型；协助鞍钢矿业利用基础数据和模型来分析未来矿价和基差走势；协助鞍钢矿业做好套期保值工作并协助鞍钢矿业尝试利用基差贸易、含权贸易等多种方式开展矿石外销。”许文龙说。

　　在会上，大商所相关专家还介绍了铁矿石期货合约规则及场外业务情况。目前，铁矿石期货功能发挥良好，运行质量不断提升，套期保值效率常年保持在80%以上，期货价格在与现货价格走势保持高度相关的同时，始终低于现货价格运行，在一定程度上起到了抑制铁矿石价格过快上涨的作用。相关专家表示，用人民币计价结算的期货价格定价，可以为钢铁企业降低成本，也有助于管理价格波动风险和汇率风险。此外，铁矿石期货采取实物交割制度，既为期现价格在临近交割的合理回归提供了制度基础，也为产业客户增加了通过期货交割完成远期现货贸易的渠道。

　　据期货日报记者了解，为进一步促进期货市场功能发挥，近年来，大商所根据品种特点和现货市场变化，推出了“一品一策”，对不同品种采取不同维度和不同组合的优化措施。在铁矿石品种上，针对去年来铁矿石价格波动剧烈、各品牌间价差不稳定和进口矿铁品位逐步下移等新情况，大商所与时俱进，对铁矿石合约和交割制度作出了重大调整：将交割标准品的铁品位下调至61%、引入动态调整的铁指标升扣体系、优化品质及品牌升贴水等；实施滚动交割、减免交割手续费、增加交割品牌、增设交割厂库等，以降低交割成本、便利产业客户参与；持续优化做市商制度，不断改善合约连续性，基本实现月月有交割，非主力合约流动性及买卖价差等指标大幅改善。

　　铁矿石期货功能持续发挥得到市场与产业客户的普遍认可。数据显示，目前，参与煤焦矿期货交易的法人客户已过万家，其中超过100家上市公司参与铁矿石期货交易，国内前十大钢铁企业中的8家和国内外前十大贸易商均已参与，鞍钢、河钢、华菱、沙钢等均设立了铁矿石期货交割厂库，深度参与铁矿石期货交易、交割等业务。同时，以铁矿石期货价格为基础的基差贸易在钢铁行业原材料采购中得到发展与运用，淡水河谷等国际主要矿山也开始尝试使用铁矿石期货价格开展贸易定价。

　　在场外市场建设上，大商所推动场内外协同联动，在铁矿石、焦煤(2957, 6.00, 0.20%)、焦炭(3729, 48.00, 1.30%)等钢铁原燃料品种相继推出标准仓单、非标仓单、基差交易、商品互换、场外期权等场外业务，与海港大宗、兰格钢铁、山东大宗等现货平台开展价格信息合作，与北铁中心共建铁矿石非标仓单业务，不断丰富完善黑色板块品种生态圈。对于鞍钢矿业较为关注的参与大商所铁矿石场外市场的流程和方式，有关专家进行了细致的讲解。

　　大商所在为场外会员提供标准化交易结算服务的基础上，还将交易层次扩展至客户，同时为场外会员与客户间交易提供个性化的服务；此外，场外会员可享受交易所相关支持政策、宣传推广、会员标识展示等多种增值服务。

　　参加培训的鞍钢矿业相关人员表示，此次培训内容体现了很高的理论水平和专业实操水准。“经过两天培训，我们认识到鞍钢矿业自身在风险管理领域工具运用和经验方面的不足、相关人才储备有待完善，同时也让我们看到了鞍钢矿业在风险管理领域清晰的发展路径。接下来，鞍钢矿业将逐步尝试期货套期保值交易，在交易当中摸索经验、锻炼队伍，逐渐建立起属于鞍钢矿业自己的套保策略。”鞍钢矿业副总经理阳春平说。