成本提振，原油系高歌猛进；10年新高，棕榈油将何去何从？

10月8日，国内期市收盘多数上涨。涨幅方面，棉花、棉纱涨停，燃油、棕榈油涨超7%，PTA、低硫燃油、原油、短纤、菜油涨超6%，尿素、LPG涨超5%；跌幅方面，动力煤跌逾5%，红枣跌逾4%，菜粕、豆粕跌超3%，淀粉跌超2%，纯碱、豆二跌超1%。

消息快讯

1、针对网上流传的《内蒙古自治区能源局关于加快释放部分煤矿产能的紧急通知》，内蒙古能源局相关人员表示，确实发布了相关文件。该文件要求相关部门通知列入国家具备核增潜力名单的72处煤矿，可临时按照拟核增后的产能组织生产，共计核增产能9835万吨。上述工作人员称，目前增产措施是临时的，相关煤矿可以按照核增后的年产能按月平均分配组织生产，但相关煤矿可以按照核增手续进行申请，获得批复后，将转为永久产能。

2、中国煤炭运销协会发布关于进一步做好电煤保供工作的通知：各企业要优先确保发电供热用户的长协合同资源，原则上四季度要按照不少于全年合同量的1/4进行兑现，已签订的电煤长协合同履约率四季度要达到或超过100%。

3、10月1日晚，印度RCF新一轮不定量尿素进口招标开标，共收到来自12个供货商，194.9万吨尿素。其中东海岸83万吨，西海岸102.4万吨，FOB9万吨。东海岸含运费最低价格665.50美元/吨；西海岸含运费最低价格714美元/吨(到岸价)，相当于中国FOB620美金/吨附近，折合山东出厂3820元/吨，河北出厂3850元/吨左右，山西出厂价格3760元/吨，高于目前国内出厂价格1000元/吨左右。

4、上期所：本周铜库存增加6537吨，铝库存增加6359吨，锌库存增加6840吨，铅库存增加1234吨，镍库存增加1086吨，锡库存增加569吨，天然橡库存增加4578吨。

重点品种分析

棕榈油

日内油脂板块集体大涨，棕榈油期货主力合约收涨超7%，创下10年新高。

对于棕榈油期货大幅上涨的原因，市场普遍认为受马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据所影响。据MPOA数据显示，9月马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少1.44%至168万吨，其中马来半岛减少5.43%，沙巴增加6.19%，沙捞越增加4.24%，马来东部增加5.72%。值得注意的是，9、10月正值棕榈油季节性增产期，但受制于劳动力不足等因素，机构公布的数据却不增反降，表明当前马棕产量恢复仍不乐观。市场对此预期，后续随着增产窗口期的逐渐收窄，棕榈油供应紧张将会加剧。与此同时，国内因限电导致的油厂停产预期也推动了油脂供应紧张的预期。

需求方面，机构数据显示，9月马棕出口量将显著增长，库存持续低位。据马来西亚独立检验机构AmSpec预测，9月1-30日马棕出口量为1628168吨，较8月环比增长33.55%。其中对印度出口量因婚庆季以及政府下调进口关税影响而大幅激增。

华泰期货表示，马棕产量维持低水平，美豆低库存叠加加拿大菜籽大减产，使得国际油脂价格高企，同时国内三大油脂均维持低库存状态，因此未来油脂价格仍将延续上涨趋势。

燃油

国庆假期期间，国际油价强势运行，布伦特原油突破80美元关口，WTI原油最高上行至79.78美元/桶。受外盘原油大涨影响，国内原油系期货节后首个交易日全线大涨。其中SC原油主力合约创逾一年半新高，大涨6.54%，高硫燃料油主力合约收涨7.46%；低硫燃料油主力合约收涨6.65%。

从基本面来看，当前燃料油下游炼化、船燃、工业端等消费整体维持强势，叠加假期期间欧洲天然气价格持续高位，进一步提振了燃料油的需求。供应方面，短期供应增量则相对有限，新加坡与富查伊拉库存均降至低位水平，供需形势持续偏紧。

东海期货分析称，燃料油绝对价成本有原油托底，近期中枢将保持高位，而从经济型上来说近期发电需求带动高硫更多，FU-LU多单可继续持有。风险方面需要注意碳排放价格过高，导致欧洲发电需求达到上限，以及原油及天然气供给出现大幅度增加。

棉花

节后首个交易日，郑棉主力合约开盘涨停，收21255元/吨，价格创下9年新高。

国泰君安期货认为，郑棉期货的上涨，主要受外盘棉花上涨和新棉成本上涨的双重影响，截至10月7日北疆机采棉籽棉收购价主流在10.7-11元/公斤，折皮棉成本23000-24500元/吨(按棉籽3.3元/公斤，40衣分计算)，随着陈棉仓单的大量减少，郑棉01合约的定价越来越靠近新棉的最低成本价，所以郑棉01合约跟随新棉成本大幅上涨；另外，需要关注中下游对棉价大涨的反映，受能耗“双控“政策以及新订单不佳的影响，中下游的提价程度预计将不如新棉成本的上涨幅度，这造成中下游利润大幅下降，一旦高棉价的传导不畅，将对新棉的采收进度产生影响；最后，国庆前后，国家有关部门出台了一系列的政策来稳定棉价的预期，预计也将对新棉抢收情绪起到冷却作用。综上，预计内外盘棉花短期维持强势，但是价格短期上涨过快，向中下游的传导预计不畅，且国家调控政策实实在在增加了短期供应量，要小心棉价高位回落的风险。

重点事件关注

1、20:05 美国财长和欧洲央行行长发表讲话

2、20:30 美国9月季调后非农就业人口及失业率

3、20:30 加拿大9月就业人数

4、22:00 美国8月批发销售月率

5、次日01:00 美国至10月8日当周石油钻井总数