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弘业期货:籽棉抢收预期 价格加速上涨后空间还有吗?

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非农爆冷,金银惊现倒V反转!国常会突施六大猛招保煤电!WTI原油一度突破80美元/桶!节后首日商品“红火”

2021-10-09 08:15:32    新浪财经    期货日报
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来源:期货日报

  国庆节后开市首日,内盘商品期货集体对照外盘“补作业”。国内商品期货多数收涨,截至周五下午收盘,棉纱棉花涨停,燃料油、棕榈(9530, 180.00, 1.93%)油涨超7%,PTA(5576, 202.00, 3.76%)、低硫燃料油原油短纤菜油涨超6%。

  昨日晚间夜盘交易时段,国内商品大面积上涨,截至夜盘收盘,PVC(12785, 565.00, 4.62%)、甲醇(3885, 170.00, 4.58%)、纯碱涨超4%,PTA、橡胶(14880, 490.00, 3.41%)、棉花涨超3%。

  国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议,进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应,保障群众基本生活和经济平稳运行。针对今冬明春电力、煤炭供求压力依然较大的情况,会议强调,保障能源安全、保障产业链供应链稳定是“六保”的重要内容,要发挥好煤电油气运保障机制作用,有效运用市场化手段和改革措施,保证电力和煤炭等供应。

  北京时间周五20:30,美国9月季调后非农就业报告公布,非农新增就业人数录得增加19.4万人,远低于预期的50万人,8月份非农新增就业人数从23.5万人上修至36.6万人,7月份非农新增就业人数从105.3万人上修至109.1万人。同时公布的9月失业率录得4.8%,低于预期的5.1%。数据出炉后,美元指数短线走低,现货黄金价格一度暴拉近20美元/盎司至1781.25美元/盎司的高点,为9月22日以来首次突破1780美元/盎司关口。不过,其随后大幅下跌,回吐非农数据公布后的所有涨幅,较日内高位回落逾20美元/盎司。

  国务院多措并举保证电力和煤炭供应

  国务院总理李克强10月8日主持召开国务院常务会议,进一步部署做好今冬明春电力和煤炭等供应,保障群众基本生活和经济平稳运行;通过《中华人民共和国黄河保护法(草案)》。

  会议指出,今年以来国际市场能源价格大幅上涨,国内电力、煤炭供需持续偏紧,多种因素导致近期一些地方出现拉闸限电,给正常经济运行和居民生活带来影响。有关方面按照党中央、国务院部署,采取一系列措施加强能源供应保障。针对今冬明春电力、煤炭供求压力依然较大的情况,会议强调,保障能源安全、保障产业链供应链稳定是“六保”的重要内容,要发挥好煤电油气运保障机制作用,有效运用市场化手段和改革措施,保证电力和煤炭等供应。一要坚持民生优先,保障好群众生活和冬季取暖用能,确保发电供热用煤特别是东北地区冬季用煤用电。加强民生用气供应,适时组织“南气北上”增加北方地区取暖用气。二要在保障安全生产的前提下,推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能,加快已核准且基本建成的露天煤矿投产达产,促进停产整改的煤矿依法依规整改、尽早恢复生产。交通运输部门要优先保障煤炭运输,确保生产的煤炭及时运到需要的地方。三要支持煤电企业增加电力供应。针对煤电企业困难,实施阶段性税收缓缴政策,引导鼓励金融机构保障煤电企业购煤等合理融资需求。四要改革完善煤电价格市场化形成机制。有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场,在保持居民、农业、公益性事业用电价格稳定的前提下,将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%,调整为原则上均不超过20%,并做好分类调节,对高耗能行业可由市场交易形成价格,不受上浮20%的限制。鼓励地方对小微企业和个体工商户用电实行阶段性优惠政策。五要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设,加快应急备用和调峰电源建设。积极推进煤炭、天然气、原油储备及储能能力建设。六要坚决遏制“两高”项目盲目发展。完善地方能耗双控机制,推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量。推动重点领域实施节能降碳改造,在主要耗煤行业大力推进煤炭节约利用。会议要求,要压实各方能源保供和安全生产责任。坚持实事求是,加强统筹兼顾。各地要严格落实属地管理责任,做好有序用电管理,纠正有的地方“一刀切”停产限产或“运动式”减碳,反对不作为、乱作为。主要产煤省和重点煤企要按要求落实增产增供任务。中央发电企业要保障所属火电机组应发尽发。电网企业要强化电力运行调度和安全管理。对不落实能源保供责任的要严肃追责。

  会议通过《中华人民共和国黄河保护法(草案)》。草案突出加强生态保护与修复、水资源节约集约利用、污染防治等制度规定,严格设定违法行为的法律责任。会议决定将草案提请全国人大常委会审议。

  会议还研究了其他事项。

  美国9月非农报告意外爆冷

  北京时间周五20:30,美国9月季调后非农就业报告公布,非农新增就业人数录得增加19.4万人,远低于预期的50万人,8月份非农新增就业人数从23.5万人上修至36.6万人,7月份非农新增就业人数从105.3万人上修至109.1万人。同时公布的9月失业率录得4.8%,低于预期的5.1%。数据公布后,现货金银短时间内暴力拉升,美元指数短线走低,非美货币普遍走高。 

  分析机构认为,美国9月新增就业人数连续第二个月低于预期,显示就业市场复苏疲弱,令美联储可能在年底前开始缩减货币支持的决定复杂化。连续几个月的就业增长低迷表明,雇主和求职者之间正在上演一场拉锯战,雇主迫切需要员工,而求职者重返职场的速度却很慢。尽管如此,在企业提高工资之际,学校重新开学和联邦失业救济的结束应该会导致未来几个月招聘人数的增加。 

  CNBC表示,美国9月新增就业人数远低于预期,这对经济状况而言是一个悲观迹象,但就业人数的降低是受到政府就业人数大幅减少的影响。9月政府就业人数减少了12.3万人。失业率下降的同时,劳动力参与率也小幅下降。包括因经济原因从事兼职工作的人在内的更全面的失业率数字降至8.5%,也是新冠病毒大流行以来的最低水平。 

  道明证券则认为,尽管数据爆冷,但美联储继续缩减购债规模的门槛“非常低”,只要数据高于零,美联储就会缩减购债规模。市场已经消化了美联储缩减购债规模的预期,现在最重要的是什么时候开始加息。

  棉花、棉纱还能“牛”多久?

  节后首日,郑棉开盘封涨停板,棉纱也于日间涨停。夜盘开盘棉花一度涨超4%,棉纱主力合约涨超2%,随后涨幅有所收窄。在分析人士看来,节后棉花、棉纱强劲上涨的原因既有外盘“撑腰”,也有国内新疆收花价格给的“底气”。

  国庆假期期间,外盘美棉持续走高,大涨近10%,突破十年来振荡区间,创下新高。中原期货软商品分析师王伟表示,籽棉收购价持续上涨和今年疆棉生长进度偏慢共同提振了国内期货盘面价格。据王伟介绍,截至7日,当日北疆地区机采棉收购价10.7—11.3元/公斤左右,最高达到11.6元/公斤,粗略测算皮棉成本在26000元/吨之上。而今年疆棉生长进度偏慢,收购时间较往年推迟,加上国庆期间新疆雨雪寒潮天气影响采收,新棉上市量延缓。随着收购进入高峰期,籽棉价格仍有走高预期,成本端和供应端将带动郑棉价格继续上行。

  “尤其值得注意的是,新疆抢收的情况从7月时的预期到如今已经转化为现实。”南华期货农产品分析师边舒扬提到,国储棉在国庆前一天决定开始投放市场,时间期限是10—11月进行棉花抛储,每日1.5万吨的量,因此理论的抛储量为57万吨(可能会根据情况调整每日的量或者延长抛储)。就性质而言,7—9月的抛储是计划轮出,而当前的抛储更多显示的是为了稳定市场的决心。

  “通过计算可以得知,10—11月抛储棉加上保税区库存大概有110万吨可供市场,但只有新花才能交到盘面上,而按照当前收购的价格计算,新花折成皮棉价格为25000—26000元/吨,因此盘面依旧是贴水的。”边舒扬表示,后续盘面价格可能继续保持向上动力,直到期现价格回归,除非通过新疆收花到中后期价格下跌来缩小这个价差。

  王伟也认为,虽然国家为提高供应量,定向销售进口棉,以及投放储备棉,这是在国内目前供应偏紧情况下增加供应,暂难形成实质利空。“且国储存在补库需求,市场预期中国对美棉购买增加,支撑美棉价格,进而传导至国内支撑郑棉,综合预计棉花和棉纱还有进一步上升空间。”王伟表示,待新棉上市量以及国储供应量逐渐增多,棉价或有高位回落风险,同时收购以及贸易主体套保需求也将增加盘面压力。

  WTI原油期货一度突破80美元/桶大关

  国庆长假期间,国际油价整体呈现振荡上行走势,推动节后首日国内原油期货主力2111合约大幅收涨6.54%至528.1元/桶。昨日晚间非农数据公布后,原油维持高位,WTI原油期货一度突破80美元/桶大关,创2014年11月以来新高。

  有机构分析称,WTI原油期权多头交易活跃,预示或在80美元/桶上方继续上涨。美国原油期货价格达到80美元/桶后,石油期权市场显示交易员正对冲价格进一步上涨的风险。周五,看涨期权费自2019年10月以来首次超过看跌期权费。WTI油价本周触及80美元/桶的近七年高位,但交易员担心天然气价格上涨将导致石油需求大幅上升,与此同时欧佩克+还在克制增产节奏。ICAP能源专家Scott Shelton称,严冬天气“增加了这个市场的上行爆发潜力” 。

  从国际市场来看,近期,被视为西欧天然气价格风向标的荷兰天然气期货价格大涨22%,创出历史新高,年内涨幅已接近6倍,而较去年5月低点上涨超10倍。纽约天然气期货价格也大涨近10%,创出近十余年来新高。在英国,立即交付的天然气批发价格上涨23%,同样创下新高。“欧美国家出现‘气荒’引发原油用来发电的替代预期增强,从而推动了油价上涨。”宝城期货分析师陈栋表示。同时,飓风“艾达”侵袭美国后,该国墨西哥湾地区共有99个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态,同时有83.87%的原油产量(或153万桶/日)处于关闭状态,炼厂加工需求受限。目前美国南部地区仍有50%的产油设施未恢复生产。

  从经济周期角度进行分析,美林时钟将经济周期划分为衰退、复苏、过热、滞涨四个阶段。陈栋表示,2020年疫情至今主要资产表现经历“萧条—复苏—过热”三阶段特征,今年三季度全球经济增速显著放缓,而物价仍然维持高位,已初步体现滞涨期特征,而滞涨初期原油等商品价格或可延续高位。

  “不过,从中期角度来看,原油头部迹象开始显露,因为诸多不利潜在因素出现。”陈栋提醒说,首先,欧美国家对于未来收紧流动性意愿逐渐达成共识,且在年底将付诸行动。其次,伊朗石油部长日前呼吁美国和欧洲国家解除对伊朗的制裁,以缓解全球能源危机。再次,北半球进入原油需求的季节性淡季,美国炼厂秋季检修,需求下滑,全球原油库存自出现拐点,开始累库;其四、美国已经默许不再阻拦北溪二号,北溪二号已经开始测试输气了。最后,美国政府正在考虑动用紧急石油储备(预计最多可能达6000万桶)来缓解汽油价格急升的趋势。

  油脂节后“沾光”油价

  节日期间外盘原油价格上涨以及油脂供需结构收缩令植物油价格共振上涨,节后首日开盘,油脂板块强势上行。从外部因素来看,因全球遭遇能源匮乏问题,原油价格的大幅上涨也助推了生物柴油原料油脂的上涨,三大油脂于节后开盘首日均大涨超过5%,棕榈油领涨油脂盘面。就油脂品种自身基本面而言,其实全球范围内的油脂供需始终处于偏紧状态。

  华融融达期货分析师艾耀华告诉记者:“全球最大的棕榈油生产国印尼今年9月产量本来预期应增产40万吨左右,但是由于8—9月的暴雨和广泛的洪水使生产高峰期的收割活动变得复杂,该国9月份的棕榈油产量预估同比下滑30万吨,这就使得全球油脂供给雪上加霜,因此假期期间马来西亚棕榈油持续上涨,节后国内也跟随马盘弥补涨势。”

  根据机构预测数据显示,9月马来西亚棕榈油产量或出现环比下降。其中SOPPMA预计9月马来西亚棕榈油产量环比下降2.3%,单产环比下降3.76%;MOPA预计9月马来西亚棕榈油产量环比下降1.44%,预估产量为168万吨。需求端,印度政府此前再度调整油脂进口税后,有数据显示9月份印度棕榈油进口量达到创纪录的140万吨,同比翻倍。

  对于国内市场,浙商期货农产品分析师向博表示,中秋及国庆假期对于油脂终端消费提振明显,而此前国内油脂累库进度缓慢,伴随着终端消费的复苏,油脂又进入去库阶段,低库存在今年已难以有效改善,棕榈油现货基差862元/吨,高基差对应着高位的期货盘面。

  “国内三大油脂库存处在偏低水平,且限电使豆油产量下降,四季度油脂处于消费旺季,油脂库存预期难以累库,预计四季度油脂仍处于振荡偏强走势。”徽商期货油脂分析师郭文伟补充说。

  两粕节后补跌

  昨日大部分品种“补作业”都是补涨,而双粕却是补跌。相比油脂的携手上攻,粕类跳空低开弱势尽显,夜盘仍在低位徘徊。油脂油料板块内部在国庆节后第一个交易日走出明显分化。

  向博认为,油强粕弱格局主要还是国庆期间外盘基本面变化所致。他表示,美豆因为需求端逊于预期及巴西大豆(6249, 63.00, 1.02%)种植顺利出现较大幅度下跌,成本端的压力更多体现在豆粕(3358, 4.00, 0.12%)上,而国庆期间国内生猪消费未有显著回升,猪价的持续走低也并未立即改变居民消费习惯,与此对应的是水产生鲜价格的持续高涨,豆粕依靠下游需求来大幅提振价格的可能性较低,只是目前豆粕基差的上行为豆粕期货价格托底,供需两方面的原因导致了此番豆粕的大幅下跌。

  “国庆节后,下游备货基本结束,养殖端及饲料厂对于采购的热情开始回落,前期不断攀升的基差开始松动,贸易商心态出现大幅变化,开始踩踏式出货,直接导致豆粕现货价格大幅下跌。”徽商期货豆粕分析师张应钢向记者表示,且近期国内部分地区新季玉米(2500, 11.00, 0.44%)受降雨影响质量下降,导致饲料厂及养殖场对于小麦的使用开始增加,也造成豆粕需求出现了一定的下滑。

  此外,国庆节前华东几个油厂由于能耗控制问题而停机,导致全国大豆压榨量每周下降了20万吨左右,压榨量相对国内需求而言已然不足,因此现货报价快速上涨。艾耀华表示,而节后华东油厂陆续开机,豆粕供给压力得到了缓解,盘面自然随之下跌。

  对于豆粕的后市情况,艾耀华表示,供给端方面,国内能耗双控的政策会不会大规模影响油厂的开机,如果会的话那么豆粕供给偏紧必然支持价格;需求端方面,由于当前处于美豆销售季,而国内油厂采购美豆的盘面压榨利润始终处于亏损状态,因此对美豆的采购量较去年少了近1000万吨,国内豆粕也一直跟随美豆偏弱振荡。由于目前国内大豆库存仍然处于700多万吨的较高位置,而美豆升贴水暂时也没有大幅下跌,因此采购美豆进度大概率将继续放缓,国内豆粕大概率也将跟随美豆延续弱势。


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