广州期货：供应及原料端驱动 甲醇期价走高

一、月度综述

　　8月份甲醇(3522, 48.00, 1.38%)期货价格整体表现偏强，多地成交上涨，但疫情因素加上江苏部分烯烃存停工预期，鲁北8月中下MTBE项目检修较集中，整体运输受限，使得期货主力合约行情出现回调。截至8月底，MA2201合约开盘于2815元/吨，最高价为2830元/吨，最低价为2771元/吨，尾盘收于2791元/吨，较上一交易日收盘跌20元/吨，合约持仓量为96.87万手，较上一交易日增仓0.31万手。

　　宏观市场：国家统计局发布数据显示，受近期国内疫情汛情等因素影响，8月制造业PMI和非制造业PMI均出现回落，其中制造业PMI继续保持在扩张区间，这是PMI指数连续18个月保持在荣枯线之上，但非制造业PMI是近一年半以来首次降至荣枯线之下。

　　供应预测：9月中旬前，内地计划重启的外销型甲醇装置大约在160万吨左右，而计划检修的装置约在120万吨左右，其中包括河南中新、河南心连心等，内地供应量或增加。

　　需求预测：宁夏长城能源9月初计划停车，醋酸产量或稍有减少；河南心连心预计8月30号检修一套装置，二甲醚产量预期减少；甲醛、MTBE产量变化或不大；而中原石化开工计划由87%提至100%，MTO需求预期增加。

　　成本分析：鉴于8月底陕蒙煤管票紧张，加之陕西全运会召开在即，矿区安全生产及运输情况均需谨慎，而近期下游贸易商发运积极性不高，环渤海库存明显走低，加之电厂补库预期升温，预计9月煤价仍持高位偏强走势。

　　原油、煤价或依旧坚挺，甲醇成本支撑或继续持有。基本面看，供应端预期增加，而需求边际变化或不大，库存低位情况下，预计9月初甲醇期货价格高位整理为主。

　　二、相关图表

　　图表1：甲醇期货价格走势

　　数据来源：Wind，广州期货研究中心

　　图表2：期货数据统计

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　　图表3：国内甲醇现货价格

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　　图表4：主力合约基差情况

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　　图表5：太仓内蒙价差走势

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　　图表6：国内甲醇区域价差

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　　图表7：甲醇外盘价格走势

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　　图表8：进口利润情况

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　　图表9：外盘周度数据统计（美元/吨）

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　　图表10：甲醇期货理论波动区间

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　　图表11：甲醇开工率情况

　　数据来源：Wind，隆众资讯，广州期货研究中心

　　图表12：甲醇生产利润情况

　　数据来源：Wind，隆众资讯，广州期货研究中心

　　图表13：北线运费情况

　　数据来源：隆众资讯，广州期货研究中心

　　图表14：南线运费情况

　　数据来源：隆众资讯，广州期货研究中心

　　图表15：甲醇下游开工率情况

　　数据来源：Wind，广州期货研究中心

　　图表16：MTO开工情况

　　数据来源：Wind，广州期货研究中心

　　图表17：甲醇内陆库存情况

　　数据来源：Wind，广州期货研究中心

　　图表18：甲醇港口库存情况

　　数据来源：Wind，广州期货研究中心

　　图表19：甲醇内陆库存季节性

　　数据来源：Wind，广州期货研究中心

　　图表20：甲醇港口库存情况

　　数据来源：Wind，广州期货研究中心

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