“恐怖数据”吓坏市场！黄金、白银闪崩，COMEX白银盘中跌超5%！国家发改委重磅发声，涉及煤炭等多个板块

　　贵金属“寒意”袭来。美国8月零售销售数据大超市场预期，报名商品需求强劲。COMEX白银期货盘中一度跌超5%。国内期市夜盘铁矿(635, -41.50, -6.14%)石、玻璃(2233, -99.00, -4.25%)、焦炭(3241, -93.00, -2.79%)等品种延续大跌。

　　“恐怖数据”意外向好，黄金、白银大幅下跌

　　昨晚，“恐怖数据”美国8月零售销售数据出炉，数据表现意外向好，超出预期且录得正值，表明商品需求强劲。数据公布后，黄金、白银大幅下跌。COMEX白银期货短线盘中一度跌超5%。截至今日凌晨收盘，COMEX黄金收跌2.28%，收报1753.8美元/吨；COMEX白银期货收跌3.83%，收报22.86美元/吨。

　　数据显示，美国8月零售销售月率实际公布0.70%，预期-0.7%，前值-1.1%；美国8月零售销售年率实际公布15.10%，前值15.78%。美国8月核心零售销售月率实际公布1.80%，预期0.0%，前值-0.4%。

　　分析人士认为，尽管预期增长，但零售业仍面临供应链中断的问题，很多零售业高管表示，这一问题比去年这个时候更严重。这让人们越来越担心，来自海外的节日商品将被推迟，而德尔塔变种病毒病毒在美国部分地区的激增也可能改变消费者行为。

　　美国的零售数据对于判定美国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直接反映出消费者支出的增减变化。此次数据将在很大程度上影响市场对下周美联储货币政策声明的预期，以及市场对美元的看法。

　　此外，美国截至9月11日当周初请失业金人数实际公布33.20万，预期32.3万，前值31万。美国截至9月4日当周续请失业金人数实际公布266.50万，预期274万，前值278.3万。

　　国家发改委重磅发声：涉及煤炭、猪肉、有色金属等多个板块

　　9月16日，国家发展改革委召开9月例行新闻发布会，新闻发言人孟玮介绍8月全国发电、用电情况，国家发改委有关负责人就如何看待当前经济形势并做好跨周期调节工作，怎样加快推进电价改革，如何做好猪肉、大宗商品保供工作等热点问题一一回应。

　　孟玮首先介绍了8月发、用电数据与发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖工作情况。从发电看，今年1—8月，全国规模以上工业发电量同比增长11.3%，比2019年同期增长11.6%，两年平均增长5.7%。8月份，全国发电量同比增长0.2%。从用电看，1—8月全国全社会用电量同比增长13.8%。其中，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长19.3%、13.1%、21.9%和7.5%。8月份，全社会用电量同比增长3.6%。

　　孟玮指出，近日，国家发改委向各地方和有关企业发出通知，就抓紧做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖工作做出安排。一方面，要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖，确保发电供热用煤需要，守住民生用煤底线；另一方面，发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同基础上，再签订一批中长期合同，将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%。

　　今年以来，国家发改委加快推进电价改革，创新抽水蓄能价格机制、出台新能源平价上网政策、优化峰谷分时电价机制、实施更严格的电解铝行业阶梯电价制度。

　　国家发改委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗对此表示，这些电价改革措施将有效拉动抽水蓄能、风电光伏、新型储能建设和电解铝行业节能技改等领域的投资，今后几年预计可带动上下游产业新增社会投资数万亿元，对经济平稳运行的作用也将逐渐显现。

　　彭绍宗介绍，国家发改委将围绕构建以新能源为主体的新型电力系统，持续深化电价改革。近期，新的跨省跨区专项工程输电价格定价办法已完成公开征求意见程序，即将出台。国家发改委还正在加快研究健全绿色电价体系、完善核电价格形成机制、深化目录销售电价改革等措施，将抓紧完善政策并推动落实，进一步发挥电价信号和杠杆作用，优化电力资源配置，服务绿色低碳转型发展。

　　针对生猪价格持续偏低的情况，彭绍宗介绍，7月份国家发改委会同商务部、财政部等有关部门挂牌收储5万吨猪肉储备，近日已启动年内第二轮收储工作，此轮收储持续时间会更长、规模会更大，第二轮第一批收储工作即将开始。

　　同时，国家发改委积极督促指导各地同步收储，形成调控合力。据初步统计，17个省份已开展或启动收储工作，其他地方也将在四季度开展收储，各地收储总数量明显增加，力度明显加大。

　　彭绍宗表示，未来几个月，随着收储“托市”效果逐步显现，叠加秋冬季和两节猪肉消费趋旺、需求增加，生猪价格可能会逐步有所回升。下一步，国家发改委将继续密切跟踪监测能繁母猪补栏、生猪存栏出栏变化与猪肉价格走势，加强分析研判；并将会同有关部门进一步研究采取进口调节等跨周期措施，促进生猪市场平稳运行。

　　当前生猪价格水平整体较低，彭绍宗建议，有关屠宰企业、肉类食品加工企业等抓住有利时机，及时补充库存；建议养殖场（户）合理安排生产经营，做好预判决策，将生猪产能保持在合理水平。

　　为缓解企业原材料成本压力，发挥储备市场调节作用，国家粮食和物资储备局于9月1日投放了第三批国家储备铜铝锌，共计15万吨，截至目前，三批累计投放铜铝锌42万吨。

　　据李慧介绍，市场各方对投放储备反映热烈，认为稳定了市场预期，在一定程度上缓和了铜铝锌价(22795, 185.00, 0.82%)格上涨势头，彰显了国家开展大宗商品市场调节的决心；通过网络公开竞价和相关规则设计，广大中小加工制造业企业得以充分参与，并以略低于市场水平的价格购进原材料，切实获得了实惠。在第二、第三批投放中，河南等受灾严重地区下游加工企业成交占相当比例，对纾解灾情冲击影响也有所帮助。

　　李慧表示，目前，铜铝锌等价格仍维持高位运行，行业企业对于大宗商品保供稳价有较强期待。下一步，国家发改委将密切跟踪监测市场价格走势、供需形势变化，继续向市场投放国家储备，以缓解行业供需矛盾，引导价格合理回归。

　　国内期市夜盘铁矿石主力合约跌超6%

　　昨晚国内期市夜盘，铁矿石期货全线下跌，主力合约收跌6.14%，收报634.5元/吨。分析人士认为，在全国粗钢限产的背景下，部分地区降耗文件出台加重铁矿需求减弱预期是本周铁矿石持续走弱的主要原因。

　　“进口矿现货市场信心近日持续走弱，当前普氏指数已跌至120美元/吨附近。且下游采购意愿也无明显好转，全国主港现货日均成交量近日仍处于低位水平。近期全国各地钢厂减产力度不断加码，江苏主产区近期开始出现集中减产，继广西之后云南地区9月钢厂产量预计也将有3成左右的下降。市场对铁矿需求端的悲观情绪再度升温。”方正中期期货分析师梁海宽说。

　　数据显示，上周全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率环比下降0.68个百分点至84.77%，日均铁水产量环比下降1.81万吨至225.63万吨。247家钢厂对进口矿的日均消耗量为276.64万吨，环比下降1.55万吨。

　　“铁矿石实际需求出现进一步走弱，引发盘面估值进一步回调。”梁海宽表示，当前市场情绪与盘面技术走势均已出现破位。预计9月剩余时间内铁水产量仍有一定的下降空间。供应方面，最近一期外矿发运量进一步增加，且到港压力增大，港口库存近期仍将进一步累库。

　　不过，在梁海宽看来，短期铁矿也存在一定的利多因素。“当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位，中秋节前和国庆节前均有备货预期，钢厂端对铁矿的阶段性补库将短期提振矿价。上周成材表需开始出现明显改善，成材去库速度加快，对旺季铁元素的整体需求不悲观，随着旺季需求的释放，终端对整个产业链将贡献新增利润。长流程钢厂利润的进一步走扩将对铁矿价格形成阶段性的正反馈。但从中长期来看，铁矿石的下行趋势较为明确。”

　　“淡季不淡”，尿素期货涨停

　　市场对多地“双控”政策陆续出台预期发酵，煤化工相关品种再度成为化工品领涨先锋。动力煤(1060, -3.80, -0.36%)期货大幅上涨，在成本提振下，昨日尿素主力合约2201跳空高开并封于涨停，截至收盘报2667元/吨，刷新上市纪录新高。

　　“尿素期货主力合约2201一周前刚经历涨停，当时的驱动是飓风‘艾达’导致CF工业公司的唐纳森维尔工厂宣布遭遇不可抗力，美湾及美洲尿素价格引领国际涨势。”方正中期期货尿素分析师魏朝明表示。

　　现货市场方面，据卓创资讯分析师汤菲菲介绍说，昨日国内尿素市场报价稳步上涨，新单跟进短线按需为主。具体来看，企业主供前期预收订单，商家出货意愿略好。局部装置检修或减量，导致日产降至12.64万吨，同比减少4.0万吨（本周9月10—16日，周度减产量为9.69万吨）。厂家新接单交投有所好转，国内市场成交重心有所上移。下游工业复合肥、板材负荷平平，实单跟进按需。

　　事实上，受访人士均表示，目前国内没有显而易见的供需矛盾。魏朝明介绍说，从供应方面来看，当前尿素企业因检修集中、限产等因素，产量从近年同期均值水平略有下滑。从国内需求面来看，农需依旧清淡，工业需求新单也多零星小单为主。现货价格冲高乏力，主流区域出现下滑趋势。

　　“国内尿素处于全年用肥最淡季节，当下既没有强劲农业需求支撑，亦没有工业板材、复合肥持续按需跟进。因此国内尿素在没有集中突发检修和减量的影响下，贸易商出货意愿较强，且新单跟进暂不积极。”汤菲菲表示。

　　从多空双方交易逻辑来看，汤菲菲认为，多方主要聚焦以下四个方面：一是原料产品价格对尿素生产成本支撑较为明显；二是江苏、内蒙、新疆计划减产、检修导致尿素日产达历年最低；三是印度招标预期心态利好；四是后续其他省份基于秋冬季节能耗、排放预期，装置仍有检修可能。空方的交易逻辑主要包括三个方面：一是复合肥库存样本复合肥现货库存为40.9万吨，且多数为高价原料生产的复合肥，因此在库存没清完之前，复合肥企业资金周转偏紧，再度采购原料积极性不高；二是，东北掺混肥采购意愿仍存，但基于原料尿素价格高于往年同期54.24%，多数复合肥采购预期仍不积极；三是，淡储高价进展缓慢，日产低位，采购货源相对有限。

　　目前尿素正处于传统需求淡季，在魏朝阳看来，从尿素现货价格的季节性走势来看，8—9月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求季节性低位市场支撑力度下滑。原燃料价格走势坚挺，现货价格较高点回落后有所企稳。

　　“2021年在全球大通胀背景下，国内尿素价格上涨船高至近年来高位。四季度，预计国内尿素行情先抑后扬，抑是受全年刚需淡季，行情需要经过理性回调，给贸易商淡储进场机会；扬是因需要关注冬季气头开工情况及其他冬季大气污染治理影响，日产仍有减量预期。”汤菲菲说。

　　成本、需求双向驱动，LPG强势上行

　　受成本端支撑和需求表现较强的影响，2021年LPG期货价格大幅上涨，尤其是进入9月后，期货价格加速上行，从5100元/吨上涨至5700元/吨左右，涨幅近12%，最高触及5919元/吨的高位。

　　昨日国内期市日盘，LPG主力合约2111涨势如虹，盘中一度涨超7.5%，午后盘中出现跳水行情，涨幅有所收窄，截至收报于5675元/吨，涨幅达3.22%。

　　事实上，今年以来，LPG期货价格强势，尤其是4月底以来，LPG期货价格涨幅较大，表现远强于其它能化品种。4月28日至9月16日，LPG主力合约价格从3633元/吨上涨至5675元/吨，最高触及5919元/吨高位，4月底以来，LPG期货价格累计上涨约56%。期间现货价格稳步上行，但涨幅小于期货价格涨幅，华南现货市场均价从3750元/吨上涨至9月16日的5100元/吨，涨幅36%。

　　“今年以来LPG价格表现强劲，主要是受到供应缩减和成本上升的支撑。”中信建投期货能化首席分析师李彦杰表示，在OPEC+减产的背景下，国际LPG供应有所减少，且原油价格上涨为LPG提供较强的成本支撑，带动沙特CP创下6年新高。

　　近期LPG走出加速上涨的行情，在李彦杰看来，主要是受到成本上升和需求改善的带动。从成本端看，9月沙特CP为665美元/吨，10月CP预期进一步上涨至730美元/吨，带动LPG成本大幅上行，从而推动LPG期、现价格大涨；从需求端，LPG价格具有较强的季节性特征，夏季燃料需求较差，冬季燃料需求较好，近期国内气温逐渐下降，LPG需求出现季节性增长，且当前处于中秋国庆双节的备货节点，下游补库需求较强，买涨热情较高，利于价格上行。此外，近期替代品LNG价格大幅上涨也对LPG价格形成了溢出效应，支撑LPG价格。

　　“前期我们持续看涨LPG价格，但近期价格连续大涨后风险逐步增加，当前LPG期货价格已涨至上市新高，价格已部分反应四季度的旺季需求预期。期货价格连续上行，逼近6000元/吨的关口，期货升水现货幅度较大，仓单增加的概率增大，可能拖累LPG期货上行节奏。但对于中期行情，我们较为乐观，在碳中和的大背景下，煤炭LPG、LNG等能源价格易涨难跌，而LPG需求有望出现较大幅度增长，四季度为LPG的传统需求旺季，且今年国内已有3套PDH装置投产，后期PDH装置投产计划仍较多，将为LPG带来较多的增量需求，LPG中期价格仍有上行可能。”李彦杰说。

　　不过，李彦杰提醒说，即使对于LPG行情较为看好，后期仍需警惕部分潜在风险，主要需要注意原油价格大幅下跌和PDH装置推迟投产带来的风险。

　　供给端收缩预期强烈，铁合金创上市新高

　　昨日，双硅跳空高开且大幅上行，锰硅(9980, 270.00, 2.78%)主力合约2201创下10562元/吨的上市新高，早间涨幅一度触及涨停；硅铁(12004, 170.00, 1.44%)主力合约2201最高触及12462元/吨，同创上市新高，不过午间高涨情绪消散，两者同步走跌，硅铁涨幅收窄至1.44%报12004元/吨，锰硅收于9980元/吨。梁海宽认为，在能耗双控背景下，供给端收缩预期对铁合金盘面有持续的上行驱动。

　　硅铁方面，据梁海宽介绍说，现货市场信心近期在持续增强，期现联动仍较好。陕西省榆林市为确保完成2021年能耗双控的目标任务，对部分重点用能企业将实施限产，停产调控措施，其中涉及到硅铁企业日产3677吨/天，占全国22.66%，按表内要求实施停产及50%限产推算，影响硅铁日产2200吨/天，月产量6万多吨，同时影响金属镁产量预计将超过2万吨以上。

　　“供给端收缩预期的再度发酵提振市场短期看涨情绪，前日与昨日期现价格涨幅明显。”梁海宽说，从中长期来看，宁夏主产区将建立错峰生产与有序用电联动机制，后续限产预期也将逐步落地，硅铁后续产量将存在天花板，供给端弹性较小。高利润下近期新开的硅铁矿热炉或将有所增多，但无法改变供需逐步趋紧的大趋势。

　　与此同时，陕西省榆林市2021年能耗双控的目标任务，涉及到锰硅企业日产930吨/天，占全国4.4%，按表内要求实施停产及50%限产推算，影响锰硅日产465—720吨/天，影响月产量约1.4—2.2万吨。加之近期南方主产区供给端已开始出现明显收缩，广西，贵州和云南主产区能耗双控已逐步开启，锰硅产量后续减产压力将较大。

　　“从实际产量变化来看，近两周锰硅供给已开始受到明显冲击，周度产量降幅较大，上周全国锰硅周度产量环比下降13.95%至146874吨。样本厂家开工率环比下降9.94%至38.32%，日均产量环比下降3401吨至20982吨，为近年来周度最低值。锰硅实际供应端的强预期逐步落地为强现实，给予期现市场看涨信心。钢厂由于当前自身厂内锰硅库存水平较低，采购需求旺盛，现货资源短期供不应求，部分厂家排单已至10月中旬。河钢9月锰硅钢招采量环比增幅明显，基于对国庆节前的备货需求，预计10月钢招采量仍将维持高位。9月河钢锰硅钢招采价最终敲定为8650元/吨价，环比8月上涨700元/吨，较去年同期增加2320元/吨。下游钢厂对锰硅价格的快速上涨表现出了较好的接受度，也是近期锰硅期现价格上涨的另一原因。成本方面，近期锰矿下游需求低迷，库存总量矛盾仍较为突出，价格继续承压。海外矿山对华10月报盘开始出现松动。成本端短期对锰硅价格难以形成上行驱动。”梁海宽说。

　　梁海宽认为，当前合金厂家挺价信心较强，各主产区价格虽均已在万元上方，但下游接受度较高。河钢9月钢招承兑报价10700元/吨，环比大幅提升1500元/吨。钢招价格的坚挺使得盘面的上涨具备坚实的基础。出于对长假备货的需求，10月钢招仍将较为乐观。7月硅铁出口再度增加，创年内高点，海外近期粗钢产量恢复明显，对硅铁需求持续增加。金属镁价格近期持续上涨，但下游接受度尚可，对75硅铁价格也起到了提振作用。成本端兰炭小料对硅铁价格中期支撑力度仍将较强。