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9月USDA报告出炉,美豆单产如期上调,对相关品种影响几何?

2021-09-13 09:44:22    期货日报    中州期货 吴晓杰
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9月USDA报告出炉,美豆新作单产如期上调,但面积意外下调令美豆主力快速拉涨,美大豆、美豆粕主力合约一度涨超1%。

美豆新作供需双双上调

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旧作部分,USDA将2020/2021年美豆压榨下调1500万蒲至21.4亿蒲,其他数据不变下旧作结转库存同等幅度上调至1.75亿蒲。整体看旧作数据的调整符合预期。

压榨方面,截至7月底美豆2020/2021年度压榨量仅为18.6亿蒲,距原预测值还有接近3亿蒲压榨任务需要完成,而年度时间仅剩8月,这对于美豆来说难度较大。调整后,除开1.2—1.3亿蒲将在新年度完成的压榨量,8月美豆压榨量仅需1.7亿蒲左右,完成概率较大。出口方面,目前美国旧作出口进展顺利,截至8月26日当周累计数量达到6028.7万吨,完成98.01%,未来小部分出口量将在新年度完成,因此USDA未调整旧作出口数据。

新作部分,市场最为关注的是单产和面积调整。USDA将美豆新作单产上调至50.6蒲/英亩,而面积数据小幅下调40万英亩至8720万英亩,两向相抵下新作产量预估小幅上调3500万蒲至43.74亿蒲。压榨方面,USDA继续下调新作的国内压榨需求2500万蒲至21.8亿蒲,这主要是基于对2021/2022年美豆粕国内消费预估下调而做出。出口方面,USDA认为基于对美豆供应增加、价格下降的预判,2021/2022年美豆出口预估上调3500万蒲至20.9亿蒲。 

因此美豆新作在供需不同幅度上调情况下,结转库存略上调,至1.85亿蒲。

全球大豆供需继续转宽松

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南美方面,巴西和阿根廷因新作物季还未展开,新作产需数据未做调整,结转库存变化主要来自于旧作项目调整对期初库存的影响。其中巴西旧作出口下调50万吨,同幅度反应在旧作和新作的结转库存项目上。阿根廷旧作进口、压榨和出口数据综合调整后将其新、旧作结转库存同步下调70万吨。

中国方面,期初库存因旧作进口数据调整而增加200万吨,新年度供需数据维持不变,导致新作库存同步上调。

全球方面,旧作进口、压榨和出口多个项目做调整,反应在新年度期初库存上为上调226万吨。USDA认为新年度全球大豆产量和进口贸易上调,压榨和出口需求存在下调空间,或导致新作期末库存上调274万吨至9889万吨。

加籽产量预估继续下调

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USDA认为2021/2022年全球整体油籽产、需综合调整后或致期末库存增加240万吨,供需转宽松。其中,全球油籽产量环比下调36万吨,主要原因是加拿大和欧盟的油菜产量下降,其中加拿大的油菜产量减少了200万吨,降至1400万吨。但全球油菜籽供应量的下降被大豆初始库存增加所抵消,因此全球油籽整体供应量增加275万吨,施压期末库存。

总体来说,9月USDA报告对大豆市场影响有限,报告后市场对美豆关注点将向出口端倾斜,产量对价格影响弱化。(作者单位:中州期货)

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