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铝:讲述“供应的故事”

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控耗政策提振双硅市场

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原油面临回调压力

2021-09-09 07:53:05    新浪财经    期货日报
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美联储Taper预期暂时放缓以及受飓风因素扰动,国际原油价格近期整体偏强运行。不过,随着消息面利好逐步兑现,油价进一步上行驱动不足。

  美联储放缓Taper步伐

  近期公布的美国8月非农就业数据不及预期,数据仅录得增加23.5万人,创2021年1月以来最小增幅,远低于预期的73万人。而7月非农新增就业人数从94.3万人上修至105万人,同时8月失业率录得5.2%,与预期持平。美国非农就业数据被视为美联储货币政策变化的重要参考指标,8月数据与预期差距较大,令市场认为美联储Taper步伐或放缓。

  然而,在此前的杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储方面同样没有明确Taper的具体时间表,这使得市场对短期流动性收紧的担忧减弱,美元指数也出现连续下跌,对原油等商品走势形成明显支撑。不过,随着全球经济持续复苏以及通胀上升,美联储未来逐步缩减购债规模只是时间问题,这也意味着流动性未来整体会趋于收紧,届时将利多美元、利空商品。

  图为全球M2指数、CRB商品指数、原油价格同比

  供应端的不确定性消除

  9月初,OPEC+会议宣布维持此前的增产计划不变,8—12个月OPEC+产油国将以总计40万桶/日的速度稳定增长,这进一步消除了原油供应端的不确定性,年底前产油国产量政策预计不会有较大变动,整体将呈现稳定增产的状态。不过,明年逐步退出减产以及提高产量基线,仍会给油市供应带来一定压力。

  此外,由于美伊谈判陷入僵局,伊朗原油供给的恢复出现延迟,但伊朗方面表示,一旦美国政府单方面的制裁被解除,伊朗准备将石油产量提高到可能的最高水平,以补偿美国单方面制裁造成的巨大损失。今年上半年,伊朗原油产量和出口量已显著增长,7月产量达到250万桶/日,为近两年来新高,但由于出口通道仍未完全打开,所以未来伊朗供给仍将受限。

  飓风艾达破坏石油设施  

  8月底,飓风“艾达”侵袭了美湾地区,并带来停水、停电以及石油设施的破坏。截至本周一,美湾地区共有99个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态,同时有83.87%的原油产量(或153万桶/日)处于关闭状态,炼厂加工需求受限。目前,美国进入季节性消费淡季,终端成品油需求及炼厂原油加工需求将出现减少,库存端进入累积周期。未来不排除美湾地区再遭飓风侵袭的可能,飓风叠加季节性消费因素,美国市场需求会进一步受到抑制。

  综合以上分析,短线利好逐步兑现后,原油面临回调压力。中期来看,货币层面大方向收紧以及石油季节性消费弱化将持续压制原油价格。(作者单位:方正中期期货)


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