不锈钢，摸不透 做“镍”太难 咱们说点简单的

小编最近整理了一些关于镍的报告，发现数据似乎并不能验证镍的走势，镍大量运用于不锈钢，得嘞，研究不锈钢吧，这个品种的数据实在太少了，简直是“不透钢”。太难了！

之前有朋友操作过镍，发现真的是“作孽”，为啥这个品种这么难分析呢……也许是三个原因导致的：1，不锈钢的应用太过于广泛，房子、车子、管子、盘子、架子，需求难以统计，数据不全；2，国内镍的走势基本上跟随外盘波动，国际镍的基本面分析更加复杂；3，镍在新能源上的应用越来越多，这个增量也是难以分析的点。

今年三月镍有一次暴跌，由此我们展开一下镍的产业链：

上图解释了今年3月镍价大跌的原因：

红土镍矿含镍量低，但资源丰富，开采容易，成本较低。红土镍矿青山高冰镍试产成功，相当于打通了红土镍矿-高冰镍这一条供给路线，三元锂电池原材料中的镍供给来源进一步扩大，而且价格也更便宜的。

我国镍的情况：

2018年，我国镍消费量达到全球的一半，国内产量占1/3，进口达到40%，对外依存度较高。

全球镍的情况：

全球镍资源是比较丰富的，但分布较为分散，可开采矿分布较为集中。根据美国地质调查局的报告，镍矿还能开采35年，是不是有点让人担心呢。全球镍主要分布于印尼、澳大利亚、巴西，合计达到60%的储量。

从企业来看，全球镍矿企业市场极度分散，仅俄罗斯镍业和淡水河谷的份额超过5%，俄罗斯镍业市占率为8.5%；淡水河谷的市占率为7.7%。

全球镍最大的下游是不锈钢，占全球镍消费的68%，中国占比较高，达到80%。镍在新能源中的应用越来越广泛，特别是电池应用，在中国及全球镍的消费占比分别为8%和7%。

新能源汽车兴起，有关研究机构分析，预计到2040年全球镍将有31%应用在动力锂电池上。虽然比例较大，但在未来10年间，镍的需求还是要看不锈钢。

镍矿的争夺进入关键时刻。特斯拉公司CEO马斯克呼吁生产商“多开采镍”，使生产商减少钴的使用，因为钴的价格更高，供应链也不那么透明。

必和必拓公司曾计划退出镍业，专注于其他大宗商品，并于2014年将其在澳大利亚的镍西子公司(NickelWest)出售。如今，必和必拓已将这种金属确定为其优先考虑的“未来”大宗商品之一。

镍近期情况：

之前不锈钢大涨，多半是借着限产政策的炒作，之后随着政治局会议的统筹有序减碳内容的发布，高位回落，之后即使在房地产新开工数据走弱的情况下，维持强势，特别是镍的价格。

受到疫情的影响，港口运输压力巨大，海运费用上涨，还有两个月就是菲律宾的雨季，更加加剧了镍矿成本的抬升。今年印尼不锈钢的产量有大幅增加，今年截至7月份，累计产量增加了110%，导致印尼镍铁流入国内的量减少。1-7月国内镍铁产量累计同比下降11%。

不锈钢价格下跌后，钢厂供应增加，也是需求依然向好的表现。青山、德龙资源补充，广西钢厂限电减产恢复，不锈钢的库存大增。镍和不锈钢是包含关系，比上下游还紧密，不锈钢需求好、跌价后有成本支撑，镍的供应又受到扰动，二者可能继续维持强势。

总结：

镍和不锈钢的逻辑是看得清、理不明的，镍要看不锈钢，而不锈钢除了国内供需情况，还要关注国外镍的价格，国外镍需要看国内不锈钢的需求。在那么多看似没有相关性的数据中，可能国内不锈钢的库存更有推导价值。

目前不锈钢的需求好，因为应用广泛，受房地产数据影响小。镍由于供给受到限制，且有新能源汽车需求的支撑，价格上短期可能比不锈钢强势。

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