四因素导致铁矿石价格闪崩 钢铁板块是否会“因祸得福”？

今年下半年以来，国内铁矿石期货经历了一轮快速下跌。目前铁矿石期货价格较5月的最高点已下降超40%。

　　《每日经济新闻》记者采访多位行业人士了解到，导致最近铁矿石价格大幅下跌的主要诱因有钢厂限产、库存高企、下游需求可能减弱、美元走强等。

　　众所周知，铁矿石是钢企主要成本之一。那么，此轮铁矿石价格的大幅下跌，能否让国内钢企享受到“降本增效”的红利？A股钢铁板块是否会“因祸得福”？

　　8月16日~20日，国内铁矿石价格跌幅扩大。图为山东日照港码头附近堆场里，铁矿石堆成一座座小山 数据来源：兰格钢铁 视觉中国图 杨靖制图

　　期货价格下降超40%

　　去年以来，铁矿石上演了一出“疯狂的石头”的好戏。Choice数据显示，去年4月到今年5月，国内铁矿石期货价格的最大涨幅高达150%。不过，就在最近几个月，“疯狂的石头”开始遭遇寒流。据统计，目前铁矿石期货价格较今年5月的最高点，已经下降了超过40%。

　　记者综合多位行业人士的观点发现，导致最近铁矿石大幅下跌的主要因素是钢厂限产、库存高企、下游需求可能减弱、美元走强等几大因素。

　　一位券商钢铁行业分析师向记者表示，近期，铁水产量下滑导致对铁矿石的需求下降，此外市场对钢厂被限产也有较强的预期，这是导致近阶段铁矿石价格大幅下跌的主要因素。

　　国家统计局的数据显示，7月，国内粗钢日均产量279.97万吨，为2020年4月份以来的最低值，环比下降10.53%；生铁日均产量235万吨，环比下降7%；钢材日均产量358.1万吨，环比下降11%。

　　一位期货行业研究人士今日向记者指出：“限产是此轮铁矿石大跌的主要原因，价格因素也不容忽视。从2019年开始铁矿石价格一路上涨，从每吨四、五00元连续涨到1300元附近，涨了接近两倍，且持续了两年多。所以一旦基本面有逆转，价格很容易出现快速下跌。”

　　此外，目前铁矿石的库存高企也是一大利空因素。据天风期货研究所统计，目前我国铁矿石压港量依旧严重。2021年8月16日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增14.14%，月环比增27.11%；其中澳矿到港量周环比增2.58%，月环比增9.32%；巴西矿到港量周环比持平，月环比增13.5%。从路透到港量数据来看，铁矿石压港现象依旧严重。

　　天风期货研究所指出，从5年历史级别的角度来看，目前铁矿石的库存处于中上的位置。随着压减粗钢产量政策的继续执行，以及后期海外矿山产能扩张周期下，港口库存或会继续累库。目前主要港口铁矿石成交量降至过去两年低位，港口现货成交氛围依旧悲观，在终端市场没有出现明显的消费旺季下，港口成交难有起色。

　　铁矿石下跌释放钢厂利润

　　上周五，机构重仓的A股医药、消费板块出现了大幅杀跌，这也直接拖累了各大指数的表现，其中创业板指数盘中一度下跌3%。不过钢铁行业却在上周五逆势上涨，据统计，上周五申万钢铁指数（801040）上涨了1.45%，排名28个申万一级行业第一。

　　今年上半年，尽管铁矿石期货价格一度冲高至1350元/吨，创下多年来的新高，但是从A股钢铁公司公布的2021年中报来看，钢铁行业今年上半年不但没有受到成本端的影响，多数钢铁公司的业绩反而出现了同比大幅增长。据Choice数据统计，截至目前，在A股钢铁板块中，今年中报业绩同比增长超过100%的公司多达12家。

　　对此，上述券商钢铁行业分析师认为，这主要是因为，相比铁矿石价格在今年上半年的表现，同期钢材的价格更加强势。

　　事实上今年以来，钢铁股的表现较出彩。截至8月20日收盘，申万钢铁指数（801040）今年来的累计涨幅达48.2%，大幅跑赢沪深300指数近57个百分点。那么，此轮铁矿石价格大幅下跌，能否让国内钢厂下半年享受到“降本增效”红利？A股钢铁板块是否会“因祸得福”？

　　一家大型期货公司研究所“黑色“研究总监向记者表示，这轮铁矿价格暴跌对钢厂降本增效的效果已经显现，“今年7月以来铁矿价格下跌了差不多500元，带来钢厂吨钢成本下降约800元。同期焦炭(2980, 152.50, 5.39%)大幅上涨，废钢也呈上涨趋势。总体钢厂吨钢生产成本自7月至今下降了约600元，而同期钢价却仍然出现上涨。”

　　据光大期货研究所统计，今年7月上旬螺纹钢(5152, 128.00, 2.55%)的吨钢盈利水平一度只有-200元左右，不过自此之后螺纹钢的吨钢盈利水平便持续上扬。截至8月20日，螺纹钢的吨钢盈利达561.62元。

　　上述“黑色”研究总监指出，今年钢材利润的波动非常大，总体来看，现在螺纹钢的吨钢利润环比今年二季度是差不多的，但同比来看，要好于去年三季度。

　　光大证券金属团队日前指出，从中长期来看，供给受限将带来钢铁、煤炭等行业景气度的提升。