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铁矿:利空尽出?

2021-08-06 17:39:01    一德菁英汇    
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近期铁矿石整体表现兑现了所有看空预期,诸如限产政策、供大于求的结构转换、缓解的结构性矛盾、收缩的中低品价差、不确定性的全球需求、现货的悲观情绪,但还不能过早下结论说利空出尽。因为所有的利空其实都是明牌,而铁矿石的下跌也是一个灰犀牛事件,上半年的上涨存在侥幸,非唐地区是限产盲区,因此对于需求下滑的判断超出预期,如今全国限产已无政策死角,无非就是钢厂实际的限产或许会有打折扣的情况,但铁矿石需求的天花板会长期存在,只要供应端维持稳定,价格区间下移的方向是不会变的。所以目前方向不存在分歧,更重要是节奏。

此前市场关注或者说影响盘面的重点是供需差偏移的斜率及铁水产量和库存变化的关系、中高品矿库存的积累幅度、库销比和估值的对应条件,所以以往的基差都是期货向现货靠拢,因为现货上涨存在压力所以顶部容易见到。而现在现货价格快速下跌,以今天800元/吨的超特价格去推算,09合约的基差只剩下19元/吨,主力合约在8月上旬就提前转换,能感受到以往挤仓氛围的不足,空头主动换约以寻求更好的成本,所以现在的节奏更多把握在有较多流通库存的贸易商手里,现货端可以先做套保,然后低价出货,盘面止盈后再寻求新一轮的反弹,资金单纯去推动盘面已经不可能得到现货的配合,所以每一波反弹,都有可能是新的做空窗口,但随着空头开始拥挤,还需要广大投资者理性看待市场波动,切勿追涨杀跌。

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