【调研报告】纺织行业今夏运行淡季不淡，旺季会旺吗？

调研目的：东南亚、南亚疫情在2021年6月恶化，海外纺织服装出口订单回流，为了研究回流力度，及社会纱、布库存，2021年7月26日-30日，本人参加了找纱网组织的广佛棉纺调研。

调研情况总结：

●布厂产能扩张：佛山地区布厂产能扩张约10%。

●纱线成交：纱价抬升后，棉纱成交困难，大路货C32s和C40s比较紧俏，其余纱线走货不畅，行业内对旺季预期仍然较强，但淡季不淡或已经透支部分需求。

纱价上涨，导致服装成本增加，终端零售价格调整难度大，因此，纱线消费水平降级。

●库存：渠道库存较高。

●开机：回流订单价格较低，佛山地区没有利润，江浙地区承接较多，由于新增订单不足，目前开机在6月下旬后逐渐转弱，预计订单在8月中下旬下达。

●订单：海外秋冬服装订单在5月开始下达，今年受到海运运力紧张影响，国内发往欧洲船期从30天延长至45天，清关时间加长，另外45天从棉到服装也算紧凑周期，因此圣诞节订单需要在9月下完，较往年前移一个月，预估后续出口订单新增利好有限。

国内秋冬服装订单在8月中旬下达，受疫情和洪灾影响，期望不宜过高。

长期来看，东南亚地区只有原料成本优势和人力成本优势，产业配套和医疗配套依旧是短板，其中医疗配套短期内难以大幅改善，根据德尔塔在国内传播轨迹及云南瑞丽疫情，可以判断出未来半年内，海外订单回流再所难免。

●总体来讲：淡季不淡或反应部分出口订单回流，国内秋冬旺季预期不宜过高，年底的春夏出口订单回流预期仍存。产业备货相对充分，旺季成色不足或引发抛货。

D1佛山纱线贸易商A（总部南通）

成交走货：贸易商A反映当前纱线成交比较分化，中低支纱大路货（C32s和C40s）走货比较好，其余比较滞销，特别是高端纱。高档纱滞销的原因可能是终端消费降级，同时纱价和棉价涨势迅猛，导致服装成本抬升，因此服装厂也用不起太贵的纱。低端气流纺走货不佳是牛仔布缺少订单。中低支大路货受欢迎的原因是布行备库存。纱价在今年2月后只涨不跌，目前报价较高，C32S报价27500元/吨，曲高和寡。综合来看，纱线成交不佳的原因仍是棉纱绝对高价。目前主要是非布厂接货。

库存：贸易商A称库存为1个多月，连续盈利情况下，经营规模扩大，目前年体量在15万吨水平，进口纱规模占国产纱的一半。进口纱近期多有滞港现象，主要是港口清关速度下降，港口库存量较高。贸易商感觉自己库存水平不算高，行情启动，一周可以消化完。

花纱价格联动：棉花供应端：新疆上了很多轧花厂，轧花产能扩充下，抢花在所难免，对价格支撑。棉纺厂今年拿到的棉花滑准税进口配额也较少，共计30万吨，河南地区或尚未下发。

纱厂产能：2018年开始的中美贸易摩擦和2020年初的疫情导致纱厂停工较多，劳动力紧张是制造业面临的普遍问题。笔者分析，疫情后，外来务工人员部分改为在家附近就业，劳动力本身在减少，因此近期国家出台了相关政策提高民众生育意愿。纱厂属于劳动密集型企业，一旦停工很难复工。棉花价格和总供应和总需求高度相关，但纱价主要受制于产能不足，供应紧张，消费和囤积需求均增加，导致纺纱利润在行业中利润最高。

布厂受限排政策和利益驱动，近两年多有扩产，特别是去年疫情后利润大增，产能扩产加速。由于扩产相对容易，因此在产业内的议价权低。

此外，进口纱供应短缺也推高了国内纱价，导致今年2月以来纱价只涨不跌。

对订单的预期：到今年7月，行业运行表现为淡季不淡。越南疫情导致开机率持续下滑，从7成降至3成，纱进口减少以及纱订单回流都会促进国内棉花消费。国内秋冬订单预计8月下旬开始。整体来看，贸易商A对后市比较谨慎。

D2佛山纱线贸易商B、C

成交走货：贸易商B、C反映目前旺季未到，布厂对纱价接受能力不强。成交方面，目前少量刚需补库，纱价上涨和纱价下跌都影响出货量，纱价平稳时走货快。

库存：各家均备有一定量库存，佛山地区部分厂库库存水平较高。佛山地区整体库容量未知，单个仓库规模不大。

布厂产能：总体来看有增有减，总体扩产10%。具体来看，佛山地区实行市容改造，小规模布厂收缩，大厂扩产。少量小规模厂可以合伙承包500平方米厂房，再投入资金改造，但受制于资金成本，退出为主要选择。

利润：小型纱厂在棉价较低时为了利润最大化，先提货，没有及时点价，导致棉花盘面价格上涨后，利润大幅压缩。

白坯布利润收到高纱价影响，利润微薄。但广东地区多数布厂经营模式为布厂代工厂，不需要自己采购原料，赚取加工费为主。布行的成品布利润较高，可以覆盖坯布的薄利。

对订单的预期：目前暂无起色，预计订单在8月中旬下达。

佛山针织厂D

产能扩张和开机：本厂今年扩产程度超过20%，达到100台。大圆针织布机价格相对于货源成本物廉价美。该厂做差异化产品，母公司能产色纺纱，目前布厂满开机。张槎地区整体扩产从去年9月旺季至今约10%。开机受到纬纱供应紧张的影响较大，同样也受到供电紧张的影响。排产以自产加代加工形势。

库存：针织厂纱库存不高，计划补库，但坯布成品累库已经持续了一个多月，最近下游开始提货。布行的库存可能较高。

对订单的预期：今年行情不及去年，预计8月中旬之后订单转旺。鉴于布行已经备了货，对今年旺季程度偏谨慎。

D3西樵男装牛仔布厂E

产能扩张和开机：产能扩张，主要是产能替换，用高速布机替换旧机器，不节省人工，只改进效率。产能利用率仅为六成，本地牛仔布厂开满染厂只需6成就能对付过来。西樵牛仔布一年仅有2个旺季，4、5、6月和10-12月，受到产品开发周期较长影响，目前已经开始准备春夏面料，8月已经订纱。今年纬纱，主要是氨纶纱价格翻了2翻，且氨纶厂主要在江浙销售，对于产能有影响。

库存：牛仔春秋终端两季消费欠佳，今年4月做的秋季面料滞销。原料端有新发现，尽管纱厂现在反应订单排队，但是加价可以提前拿到纱，8支纱排期并不紧张。

订单：今年6月东南亚回流订单主要由江浙地区承接，广东地区的牛仔布和浆染质量较好，成本高，因为无法核出利润。

西樵女装牛仔布厂F

产能扩张和开机：未扩张产能，主要受限于场地。因为内销形势不佳，今年6月后开机逐渐转淡至今。开始做库存。该厂负责人表示前期订单中秋冬装比例较低。

库存：部分春夏装库存挤压，因为款式不流行。平地布行库存较高，仓库堆满。

订单：内单通常7月底就会改善，但今年预计到8月下旬。内单一般做到10月，之后是外单，11月开始做外单。但是今年4-5月的外单比较好，目前纱价过高，布询价寥寥无几。

西樵大型棉纱库G

库容1.2万吨，现存1万吨。设计精巧，本身集团也有织布环节，监测纱社会库存可以降低成本。库内现存精梳纱为主。目前出货缓慢，也因为纱的绝对价格高，今年2月过年后，纱提货量大，因为绝对价格低。仓库费用为每天每吨2元,低于其他地区20%。

D4平地纱线贸易商

销售情况:张槎地区主要是内销，内销主要在9月、10月走货，目前棉布和牛仔布走货一般。去年7月、8月开始至今，主要是家纺盈利较好，普梳走货顺畅。

备货：秋冬备货很早就开始，目前布价和棉价在15000元差异不大。纱价坚挺是疫情期间纱厂去了很多产能。

总结

市场已经做了相对充分的备货，淡季不淡或已经消耗了旺季的能量，订单货已经部分反应在棉价中。纱价囤货的门槛比较低，社会库存规模随着供应链金融的延伸已经反应在平很表里，但没有完全做成服装。海外秋冬订单发货船期从常年的1个月延长到45天，纺织产业中间环节库存较高，可以缩短棉到服装的时间至45天，因此出口订单在8-9月出现超预期回流，可以消化产业中间环节库存，不及预期可能引发踩踏。