螺纹高位回落 后市如何看

昨日螺纹钢(5364, 41.00, 0.77%)期货出现大幅回落，螺纹2110合约收于5414元/吨，下跌323元/吨，跌幅5.63%。主要原因还是在于周五政治局会议提到要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，纠正运动式减碳，市场担忧粗钢压产政策发生变化，加上周末多地疫情出现新增，整体市场情绪大幅转弱，螺纹钢价格高位回落。在当前关口螺纹价格走势后续怎么看待？

　　供给增量有限

　　数据上，上周周螺纹钢周度产量 328.87 万吨，环比下降 6.31 万吨。247家钢铁企业高炉炼铁产能利用率86.83 环比下降-1.21%，电炉开工率 66.96%，环比减少1.23%。受限产政策影响，本周产量继续小幅下滑，受限电影响，高炉开工率也有所回落，行业供给继续回落。中期来看，各地压减计划陆续出台，虽然政治局会议提出纠正运动式减碳，但政策大方向不会有太大变化，中期看供给增量依旧有限，后续留意减产实际落地情况。

　　库存处于低位

　　数据上，本周螺纹总库存1134万吨环比减少2%，社会库存824万吨环比增加0.1%，钢厂库存310万吨环比减少2.1%，目前行业仍然呈现供需双弱格局，但是供给减量更为明显，总库存稍微去化。按照目前供给态势走向，库存预计维持低位。 

　　需求有望改善

　　数据上，本周螺纹表观消费330.9万吨环比下降-20.3%，周均建材成交量18.97万吨环比下降1.8%。目前受极端天气以及多地疫情反复等原因，螺纹需求收到冲击，成交大幅下滑，短期难言改变。中期看，疫情因素在我国严密的社会防控体系下，预计会很快过去，基建方面随着下半年专项债加速发行，需求有望改善，地产方面地产融资持续受限，需求可能难以大幅增长，制造业方面随着经济增长延续，需求预计维持向好，其中汽车需求随着缺芯缓解预计会得到改善，出口方面，虽然退税政策有一定影响，但出口预计继续平稳维持高位。总体来说，后续螺纹需求方面有望逐步转好。

　　总结

　　短期螺纹供需两弱，疫情以及减碳纠偏措施冲击市场预期，待市场情绪释放后，价格还是会回归基本面，中期来看，行业限产政策大的方面不会变，只是实施节奏会有所不同，后续注意等待政策具体的统筹指引，需求方面后期有望逐渐改善，供需格局预计维持良性，螺纹价格继续得到支撑。