花纱劈叉，行情继续？

近期期货市场花纱行情呈现两个特点：1、花纱期货价差（纺纱利润）扩大；2、花纱期价上涨，郑棉涨幅有节奏感，基本涨幅不会超过2%，增仓较大，多空分歧明显。

花纱价差的扩大，有一定原因是棉纱逼仓导致郑纱期货涨幅远高于郑棉期货。近日华东、华中地区灾害不断，河南、江苏均是棉纱重点生产区域，纺纱开工受到一定影响，同时经过一个淡季的运行，国内纺纱产业维持高开工的同时，棉纱库存却始终处于低位。

说明下游淡季订单可观，消化能力存在，也说明纱线贸易商囤货意愿增加，随着供应链公司对棉纱资金托盘业务的推广，大型纱线贸易商对棉纱的囤货能力也得到进一步提高。而随着东南亚疫情局势紧张，进口纱开工下降，未来到港供应减少。市场偏紧的纱线供应和贸易商囤货能力提升，是促成逼仓行情的原因之一。

此外，也有一定原因是盘面期货纺纱利润对于更高的现货纺纱利润的修复，纺纱利润向1000点修复。

同时，本轮花纱的上涨更多来自基本面的支持：虽然种植端的驱动已经告一段落，种植面积缩减被市场价格所反映，且就单产端而言，目前可以看到中、美、印三国的棉花种植生长条件正在进一步的好转。但随着种植成本的抬升以及新疆轧花产能扩大，籽棉偏紧的供需依然有望维持，促使新年度皮棉的成本上升，不过目前郑棉价格基本兑现高籽棉价格的预期。

未来行情演化核心还是看消费端。全球纺织服装消费依然维持复苏态势，欧美市场服装仍有较大补库空间，这一点叠加新花较高的籽棉价格预期，足以对盘面形成支撑。但随着南京德尔塔疫情加深国内防疫不确定性，短期变数有所增加。盘面氛围偏谨慎，市场可能继续维持在怀疑中上涨，在上涨中怀疑的局面。但如果没有好的入场点位，交易心态可能无法坚定投资者筹码持有的信心，建议空仓，或者逢低轻仓介入。低位多单可以继续持有。