华泰期货铜日报20210727：升贴水报价维持高位 铜价持续反弹

现货方面：据SMM讯，昨日上海地区现货市场受到台风影响，部分仓库提货及相关手续流程受阻，外加盘面再度反弹上涨超千元，市场呈现有价无市之态。另外由于月末逐渐来临，贸易长单临近结束，市场主流已完全倾向对下月票报价，SMM也从今日起报价完全面对下月票价格。早市平水铜对下月票报价始报于升水320-330元/吨，但市场询价者寥寥，第一时段前大多僵持于升水300元/吨关口，但应乏人问津外加盘面上冲，第二时段，持货商无奈逐渐调价至升水300元/吨以下，280-290元/吨流出后，即遭到压价升水270元/吨附近，市场成交寥寥，难有集中成交之势。好铜和湿法铜由于市场货源依旧相对稀缺，外加周末两天受天气干扰，清关速度放缓，进口铜流入速度明显放缓。好铜持货商报价相对坚挺于升水360-380元/吨之间，几乎少有变化，湿法铜亦难觅升水200元/吨以下货源，整体报至升水200-230元/吨之间，但盘面颇高，买卖双方分歧较大，下游应不能及时提货而驻足，显现避险意愿。

观点：昨日铜价呈现出相对较大的上涨，虽然基本面变化仍然有限，不过由于此前的第二轮抛储影响似乎相对较小，并且可以发现，持货商的升贴水报价依然维持相对偏高的位置，显示出市场对于未来行情仍有一定期望，但是也必须承认的是，当下废铜供应或相对充裕，在价格走高之后，也不排除会有较大量的废铜涌现的情况，因此在这样的情况下，铜价出现诸如此前那般大幅度的单边上涨行情的可能性相对较小，但是从跨品种套利的角度而言，则可以将其作为多头配置的品种。

中长线看，宏观方面，全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，虽然此次议息会议后，美元走势强劲，但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面，目前TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，因此总体而言，目前维持相对中性的态度。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1.      美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧