合金只欠风力，不知东风能否压倒西风！

关于电力紧缺的事情我们上一篇文章做过一些解释（双硅疯狂可有隐忧？），内蒙电力紧张一是新能源的发电增速，二是短期周边用电负荷的下降；三是在讲政治的道路下电厂克服亏损（8月存在电费上调预期2.8分）增加发电量。但电力问题相对模糊，影响强度和周期都很难预估，我们暂以长周期去看待。

　　我们以下半年粗钢三种预判去做平衡表的推断：

　　一、下半年粗钢同比不增

　　我们对产量的收缩做了一定的预期，然后再去看供需差，基本处于相对平衡的状态。

　　二、按照全年粗钢同比不增

　　合金的供应明显处于较大宽松，即使叠加进一步的能耗双控政策，产量也难出现供应偏紧。

　　三、粗钢按照全年增长3000万吨计算，即取第一和第二种条件中值下半年粗钢同比减少3000万吨。

　　在考虑合金供给适当收缩后，供应偏向宽松，出现供应偏紧的条件是各产区都出台限制类措施。

　　我们从三个假设出发去看，基本面的供需端并没有出现整体的供应紧张，当前更多为局部地区间的供应偏紧，此次行情的发动者为限电增多的合金厂，但限电周期在一个月的话供应减少的问题在涨价之后容易克服。此次合金厂甚至出现了期现双多的操作，赌市场的豪情甚高，但目的也是为了给库存一个满意的心理价位，在价格上涨到某个价位时还是要抛向市场的。

　　高位追多存在较大风险，今年几次赌政策的大行情中最后的接盘侠很是惨烈，还是上次文章的建议有库存者介入套期保值。粗钢压减正在落地，国外疫情又起需求预期回落，东风起而西风衰，合理利润更安全，过度赌市场风险偏大。