分析人士：股指后续将是结构性轮动而非普涨

6月23日，A股市场小幅上涨，截至收盘，沪指涨0.25%，深成指涨1.00%，创业板指涨1.13%。盘面上，煤炭采选、玻璃(2767, 76.00, 2.82%)陶瓷、电子元件以及材料行业板块领涨两市；酿酒行业、船舶制造、航天航空以及食品饮料行业板块跌幅较大。分析人士认为，从目前的基本面看，后续行情将是结构性轮动而非普涨，振荡演绎概率较大。

　　“从经济层面来看，2021年下半年大宗商品价格有望逐渐回落，央行将维持基础货币供给稳定，流动性保持合理充裕，人民币汇率双向波动，呈现出阶段性小幅贬值。”银河期货首席策略研究员沈恩贤认为，这种经济状态下，市场或保持当前的平稳不变。“整体来看，国内经济呈现平稳期、政策暖风期、流动性友好期三期叠加；欧美经济呈现恢复期、流动性宽松期、疫情扩散放缓期三期重合。”

　　他介绍，上周末存款利息下降传闻被证实，中国央行正式明确优化存款利率自律，促市场有序竞争上限“有升有降”，中长端利率或有所下降。央行周一表示，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。新的存款利率自律上限实施后，存款利率自律上限“有升有降”，半年及以内的短端定期存款和大额存单利率的自律上限有所上升，一年以上的长端利率自律上限有所下降。

　　此外，美联储主席鲍威尔鸽派发言再次缓解了投资者对美联储政策收紧的担忧，隔夜美股大幅走高，A股市场也受到提振。鲍威尔表示，目前美国的通胀率以及高通胀的持续时间超出了此前预期，但美联储目前的首要任务仍然是全面广泛的经济复苏，而不是迫于通胀压力立即提高利率。美联储最新一次公布的点阵图显示，70%以上联储官员预计2023年会加息，以一次加息25个基点估算，60%以上的官员预计到2023年年底会加息两次。

　　沈恩贤认为，目前来看，流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利的，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。存量资金频繁调仓的博弈将继续主导市场，基本面因素短期影响趋弱，板块及个股估值依然是主要驱动。从目前的基本面看，今年市场对盈利节奏的预期普遍是前高后低，宏观数据也在持续验证经济已处顶部区域，这意味着对全年的预期很难比年初时候更乐观，短期市场有一定支撑，操作上下探时逢低短多。