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6月做棉花,就看这两份报告

2021-06-10 10:31:04    CFC农产品研究
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当然不是凌晨的WASDE月度报告。

目前棉花供需矛盾看似矛盾不大,商业库存保持高位,仅次于19/20年度,同时下游也进入淡季,坯布市场出现累库迹象。但对于棉花市场的驱动值得等待。

需求消费的驱动依然是郑棉的核心驱动力。两件事实被近期新闻(新闻联播)提及:1、印度疫情挫伤其国内商品生产供应能力;2、中美经贸领域已经开始正常沟通。二者并非没有关联,此前笔者观点提及:全球纺织品即将迎来供需错配。一方面印度等东南亚纺织大国国家商品供应能力受挫,另一方面欧美主流服装消费国需求复苏,从美国服装批发商库存数据来看,经历10来个月库存去化后,补库动力增大,3月服装进口反季节性增长足以证明这一点,而补库进口来源,更多则只能倚靠中国、土耳其等疫情控制得力的纺织大国。

同时,供应产量端的驱动逻辑正得到印证。此前市场权威机构给出的种植面积报告面临调整:3月中下旬调研给出的中国棉花意向种植面积为4542.6万亩,其中新疆面积为为592.7万亩,同比增1.7%;3月中上旬调研给出的美国棉花种植面积调查为1203.6万英亩(来自USDA Prospective plantings),其中得州种植面积(含长绒棉)为682万英亩,同比下降0.26%。但3月后的春播时期,全球棉花市场均面临高企的粮棉比价关系,此外,新疆、得州的天气影响也带来播种进度的放缓。

本月中美两国将有两份报告出炉:1、6月18日(左右)的国家棉花市场监测中心将结合5月中旬的调研对2021年度种植面积重新作出评估,预计将考虑到4、5月份新疆极端降温天气带来的负面影响;2、北美时间6月30日,美农业部将出炉2021年acreage报告,这一报告将以6月前两周的调研为主要参考,重新评估全美棉花种植面积。此前给出1203.6万英亩的面积后美国期货市场粮棉比价大幅走高,对农民实际播种意愿造成影响。此外,虽然干旱情况大幅缓解,棉花优良率有所提高,但播种进度放缓:截至6月6日当周,美国棉花播种进度为71%,比去年同期减少5个百分点,比过去五年平均值减少7个百分点。其中得州播种进度仅为60%,较去年同期和五年均值落后12个百分点。

这两份报告有极大可能对中美两国棉花实际种植面积作出下修,进而夯实市场减产预期,供需矛盾有望被放大。


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