供增需弱库存预期增加 苯乙烯锚定远月成本

一、主要逻辑

1． 现货跌幅大，盘面贴水现货，基差走弱。

2． 供应环比增加：6月仍有部分检修，月底古雷有投产计划，7月后国内增量会相对明显；外围供应基本恢复，进口空间持续存在，短期到港比之前有增加迹象。

3． 需求仍然偏弱，没有好转迹象：6月空调与冰箱的计划排产量环比继续下降，EPS开工下滑2个百分点，PS与ABS开工小幅提升，折算到终端需求整体微降。成品库存降幅缓慢。

4． 库存表现：工厂库存中位小幅累库，港口库存绝对水平在低位，最新数据是小累库，后边大概率也是逐渐累库。

5． 纯苯利空仍在，非一体化成本继续下移：除苯乙烯外，纯苯的其它下游（己二酸、己内酰胺、苯胺、环己酮等）多数在亏损，开工也在下滑，对纯苯的利空仍未改变。

6． 小结：从苯乙烯自身基本面看，供需宽松驱动向下尚未改变，盘面锚定远月生产成本提前打到位，重点关注上游价格变动，纯苯企稳前暂时观望。

二、主要图表