煤价下跌或只是昙花一现

受期货大跌、常务会议等因素影响，加之恐高心里，港口报价小幅回落；产地方面，煤炭发运企业积极响应上级号召，适度下调煤价。但市场供需矛盾并未从根本上改变，叠加港口贸易商不愿低价出货，电厂后续采购将增加。因此，沿海煤市并不悲观，预计港口煤价跌幅在30-50元/吨，大幅下跌的可能性几乎没有。

1.临近夏季，电厂机组检修已经接近尾声，从昨日起，南方八省电厂日耗已经恢复至184万吨。数据显示，整个四、五月份，除了五一节日期间，日耗一度降至172万吨以外，其余时间基本都在180万吨以上的高位。2.部分电厂存煤降至警戒线左右。这一阶段，由于煤价持续上涨，大部分电厂都在积极拉运长协，并期待上级出台政策限制煤价，并未开展大规模补库；电厂存煤下降的较为明显，部分电厂存煤降至7天以内。3.临近用煤旺季，电厂库存并未真正的打起来，一旦水电不及去年同期，火电压力加大，后续补库将提到日程上来。目前，曹妃甸四港积压着1100万吨煤炭；其中，一半以上为市场煤，因价格谈不拢，沿海电厂拒拉。而电厂存煤下降，煤价越来越高的情况下，中电联上书上级主管部门，要求确保供应，增加进口，平抑煤价；但与煤炭相关的现货与金融产品在近期连续大涨，大宗商品价格上涨过快，带来了输入型通胀压力。4.进口煤不尽人意，1-4月份，我国进口煤炭同比减少28.8%，今年上半年进口煤同比减少是大概率的事。受澳洲煤禁卸、疫情、斋月、周边国家经济复苏等问题影响，想依靠增加外煤打压国内煤价的希望落空，电厂大幅增加外煤采购来增加库存也不现实；在长协不够用的情况下，必然要拉运一定数量的市场煤，这也促使市场煤交易逐渐活跃。5.后续煤价仍有反弹可能。沿海终端计划缓购逼降，刺激贸易商阶段性降价抛货锁利，抑制市场续涨动能；并计划在本月下旬到六月上旬，展开抢运。因此，在需求增加的情况下，煤价有望在五月下旬回归上涨通道。预计上涨幅度不会太小，由于起点较高，很可能会升至更高水平。

目前，超产已入刑，安全、环保检查趋严，碳达峰、碳中和背景下，污染大的落后产能将被淘汰。国内经济复苏加快，工业用电负荷提高；今年夏天大概率是个热夏，民用电负荷增加，电厂日耗可能会超预期。预计本月下旬，沿海八省电厂日耗有可能突破190万吨，拉动煤炭需求提高，市场交易将更加活跃。