燃爆的醋酸 已达历史高位

今年国内冰醋酸市场迎来高燃时刻，价格持续在走高的路上。截止目前，江苏市场达到8150-8350元/吨送到，山东地区7800-8000元/吨送到，华南地区8500-8550元/吨。其中江苏及华南地区已经触及2003年和2005年的历史最高，甚至华南地区已刷新历史最高点。山东及华北地区也将触及历史最高位。

2003-2005年国内冰醋酸装置较少，需要大量进口，进口量多在50-54万吨。因此国内意外因素均能很敏感的影响市场价格的变化。其中2003年醋酸价格高位，主要是因为“非典”型肺炎，过氧乙酸作为消毒剂而广泛使用，而冰醋酸作为生产过氧乙酸的原料，因此需求量急剧上涨，导致价格骤然走高。2005年冰醋酸价格触及历史高点，因江苏索普装置意外停车，导致市场现货大幅紧缺，价格大幅走高。但上述价格的高位均属于急剧上涨后的快速回落。

2021年市场不同的是，市场价格处于稳步走高，且高位持续时间较长的情况。这也是有一定历史基础原因的。

从冰醋酸产品的发展路程来看，2008年之前因国内冰醋酸装置较少，且不少货源依靠进口。但2007-2010年为国内冰醋酸装置集中上马时期。此外期间2008年经济危机的影响，整体化工市场均出断崖式下跌趋势，冰醋酸市场也难以幸免，价格快速从7050元/吨跌至2800元/吨，并持续进入低位震荡期。到2015-2016年冰醋酸出现严重产能过剩态势，甚至一两家装置停车检修难以影响到市场价格的变化，而市场价格也在2016年初触及了历史最低点1775元/吨。从2017年到现在，随着国内部分下游装置的不断投产，而冰醋酸产能的新增的有限，国内供需关系逐步转向紧平衡的情况，此外伴随着国际消息的意外刺激国内的出口，导致国内醋酸部分时间段出现一定的供应缺口，因此醋酸价格也随之不断走高。

而今年上述因素的演变则更为凸显。供应面，顺达装置从1月16日意外停车后，到目前仍未能重启。此外伴随其他装置的意外停车，如2月份的华鲁、安徽华谊，3月份的天津渤化永利、安徽华谊、扬子乙酰，4月份的南京BP及索普大装置。金联创预估1-4月份供应损失量大约在42万吨，企业库存也长期处于低位，平均在9万吨左右的水平，4月份更是低至6万多吨。

下游需求面也存在强势支撑。PTA最近几年上马装置较为集中，且企业开工率持续较高，相对于2015-2016年6成左右的水平，今年PTA开工基本在7-8成以上，甚至到9成。而PTA对醋酸的需求占比，也从2017年的23%上升到目前的31%以上，成为对醋酸影响的主力，而PTA对醋酸的需求单耗低，因而需求相对稳定。此外最近几年醋酸酯、氯乙酸、双乙烯酮、醋酸乙烯等产品经过供应结构调整，行业集中度高，且产业链相对完善，因此对于市场的抗风险能力较高。醋酸价格的不断上涨，下游企业也通过不断调整产业生产及调整价格等措施，来适应原料的不断走高。

从短线来看，当前冰醋酸市场的供应缺口尚需一定时间来缓解，部分企业前期订单也需要时间交付，此外5-6月份仍有部分出口订单的交单。另外前期计划检修的装置，在高利润吸引及货紧考虑下，检修时间均出现无限期后延，如河南龙宇、山东兖矿、南京BP、中石化长城、建滔焦化等，外加6-9月份国内还有部分计划内检修。亚太地区检修也多集中在第二第三季度（韩国乐天、日本大赛璐、台湾长春、马来西亚BP、台塑）。综合考虑下，即使顺达装置5月初能正常运转，外加广西华谊钦州装置6月底顺利投产。市场供需矛盾真正缓和预计要到下半年。