黄金多头小心了！欧洲央行有望从三季度开始缩减紧急购债

欧洲央行管理委员会委员诺特周三表示，欧元区经济有望在下半年强劲复苏，这可能使得欧洲央行可以在第三季度开始逐步退出大流行病紧急资产收购计划(PEPP)。

诺特在接受采访时说，新冠大流行不断蔓延、防疫封锁和疫苗接种行动缓慢，可能都会对未来几个月的前景造成压力，但一系列因素表明，一旦大流行得到控制，下半年就可能出现令人惊喜的局面。

诺特表示，“如果经济按照我们的基准预测发展，从下半年开始我们将看到更好的通胀和增长形势。在那种情况下，对于我来说同样显而易见的是，从第三季度开始，我们将可以开始逐步退出大流行病紧急资产购买，并按预期在2022年3月结束这些活动。”

欧洲央行上月加大了1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的购债力度，担心收益率上升(主要是美国国债抛售的溢出效应)可能破坏欧元区的最终复苏。

自那以后，收益率一直趋于平稳。经通胀调整后的收益率重返年初所及低点附近，诺特称这是可以接受的水准。

诺特说，“名义收益率上升是由更好的通胀和增长前景推动的，在我看来这完全是良性的。如果实际利率大致保持不变，这意味著名义利率上升完全是由于通胀预期上升，这是可以接受的。”

诺特表示，“我们有充分的理由预期今年下半年经济将出现强劲复苏，消费费者亟欲将累积的储蓄拿出来花费，更多的财政刺激措施即将出台，而且外部环境也已大幅改善。”

诺特称，经济恶化只集中在短期内，但短期以后的前景并没有改变太多。和欧洲央行预计的那样，经济的反弹有可能引发通胀飙升，但鉴于劳动力市场上有大量闲置的情况，通胀飙升可能是暂时的，物价增速仍将在几年内低于目标水平。

诺特是欧洲央行管理委员会中较为保守的成员之一。他还淡化了对财政支持不足的担忧，认为政府的反应要好于最初的表现。

诺特还指出，即便欧洲央行今年可以开始逐步退出其紧急措施，通胀率仍然太低，以至于该央行无法调整其他工具。“通胀前景并没有让我们有理由收紧常规工具，比如对利率的前瞻性指引或资产购买计划等，退出紧急措施并不等于退出宽松货币立场。”

从诺特的讲话来看，欧洲央行如果在三季度缩减紧急购债计划，可能会提升市场对包括美联储在内的全球央行缩减购债计划的预期，这在中长线利空金价，投资者需要予以警惕。