受马斯克钟爱的镍价格暴跌 这只是个开始吗？

随着碳中和政策不断推进及通胀预期高企，有色金属板块近期持续火热。在新能源行业上游板块中，锂、钴价格全线上涨，但另一重要金属镍的价格却接连走低。

3月初，伦敦期镍曾升至七年高点20110美元/吨。但随后，镍价从高位跳水。4日，伦敦期镍创下2016年以来最大单日跌幅。11日，伦镍终结三日连跌，截至记者发稿时，伦镍报16040美元/吨。

对于近日镍价走势波动剧烈原因，瑞银全球财富管理大宗商品和亚太区外汇主管施德铭(Dominic Schnider)在接受第一财经记者采访时表示，从需求端来看，新能源汽车预期销量增加，是大家看涨镍价的主要原因。到2025年，新能源汽车或占全球汽车市场份额的20%，这将激发对新能源产业链上游商品的需求，尤其是锂、镍和钴三种关键电池材料。

“从供给端来看，锂、镍、钴和铜的供给一方面存在短缺，另一方面存在不确定性，这使得价格有所波动。”施德铭称，“未来投资者应注意两点：一是可减少大宗商品投入需求的技术变革，二是新能源汽车公司对磷酸铁锂电池(LFP)偏好。”

被马斯克偏爱的镍为何价格下挫

在新能源电池材料中，镍是美国电动车制造商特斯拉公司首席执行官马斯克较为偏爱的金属材料。

自去年年底以来，马斯克不断为镍站台。2月底，马斯克在社交媒体上称，镍供应是特斯拉在扩大电池产量方面最担心的问题。随着马斯克不断发声，市场预期镍需求将有所增加，镍价自去年年底一路走高。

马斯克之所以持此观点，主要研究支持来自其电池团队智囊：加拿大电池科学家达恩(Jeff Dahn)。他称，如果特斯拉在电池中“去钴高镍”，可以帮助该公司拉规避钴价波动和使用钴的道德风险等问题。

Solidius投资资讯分析师李冈峰在接受第一财经记者采访时表示，在钴价波动方面，全球逾60%的金属钴来自刚果(金)，但其供应存在不确定性。同时，钴存在放射性。因此，自去年以来，下游新能源汽车公司均在试图“去钴化”。

达恩表示，使用镍还可以增强电池续航能力。目前，新能源汽车主要使用磷酸铁锂电池和三元锂电池。相对于前者，三元锂电池能量密度高、续航能力强，金属镍在此之中的作用功不可没。

但是，随着上周多家镍生产企业增加供应，使得镍供给预期也有所加大，威胁到了镍长期看涨前景。上周，全球第二大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业发布公告，称该公司在俄罗斯北极地区最大的矿山之一或将恢复产能，意味着镍供应将进一步增加。

“由于镍供给短缺和不确定性，供给因素也会使得镍价大幅波动。”施德铭称。

李冈峰对第一财经记者表示，由于商品的周期性较强，供应的变化永远较需求慢，所以使得供给因素对大宗商品价格影响明显。

此前，市场普遍预期镍在未来三年里将供不应求，但是，自多家矿产公司调整供给目标后，花旗大宗商品团队认为，市场将出现镍现货供应大量过剩，可能促使投机多头平仓。

瑞银：2021年镍将供不应求

展望2021年镍价走势，从需求端来看，施德铭称，2021年镍消费量将稳定增长10.3%。

“其最大推手仍是来自新能源汽车的需求。” 施德铭称，“2020年欧洲电动汽车(EV)销量的大幅增长已令市场感到惊讶，这不仅有助于提振不锈钢中对镍的使用，还有助于提振 2021 年电池行业强劲镍需求的预期。”

不过，从镍下游产业来看，不锈钢才是镍金属最大消费领域，新能源汽车电池需求目前还不到全球镍需求的7%。

施德铭对此解释称，虽然新能源汽车产业在镍的下游产业中目前占比不高，但如果从增长率的指标来看，新能源产业链需求的提振仍会对镍的需求产生至关重要的影响。

从供应端来看，施德铭称：“镍方面，我们预计2021年精炼镍供应将增长1.5%，今年市场将呈现供应不足的场面。”

但是，施德铭也提醒，虽然2021年镍将供不应求，但供应强劲应会推动镍市场在2022年重回过剩状态。

施德铭称，在需求端，2022年镍需求将增长6.2%。但是，在供给端，可能会出现较大变化。“我们认为 2022 年的供应量将增加9.7%，这将缓解短期的供应担忧。”他称。