去库进度不及预期 苹果期货跌出新空间

春节消费不及预期，苹果库存压力主导价格走弱

苹果库存问题一直是困扰价格回暖的关键。市场原本期待春节期间的节日消费效应能为苹果市场带来提振，但受各地倡导就地过年降低人员流动影响，苹果节日消费远不及预期，库存压力始终得不到有效缓解。春节过后，市场需求仍不见起色，各地交易量偏低，国内主销区重回春节前购销两不旺状态。由于西北地区5月份要清库存，进入3月后果商去库压力进一步增加。时间紧迫且今年苹果整体库存量偏大，客商为有效去除库存，多以发自存货为主，对于果农货采购量明显下降。果农货走货缓慢， 交易量较小，整体库存压力依旧较大，持续压制苹果价格反弹。

主产区交易沉闷，市场预期不乐观

元宵节过后苹果客商补货积极性依旧不高，产区整体交易沉闷，走货速度继续下降。由于苹果价格偏低，果农普遍存有观望心态，主流价格基本稳定，但受质量差异影响，价格区间有所拉大。具体来看，山东栖霞产区目前客户包装调货积极性不高，走货速度不快，果农货目前仍以三级货交易为主，纸袋富士果农货80#起步在2.40-3.00元/斤，80#起步统货在2.00-2.20元/斤，三级果价格在1.30-1.70元/斤。陕西洛川产区整体交易热度不高，客商包装自存货源发货速度放缓，调果农货情况不多，以质论价较普遍。目前果农存储的前期半商品货价格在2.80-3.30元/斤。当前库存纸袋富士70#起步价格在1.80-2.10元/斤。其他如山西运城和甘肃静宁产区的购销情况也大体相同。由于目前苹果市场缺少需求提振且库存偏大，无论客商还是果农都对苹果市场回暖缺乏信心。

天气因素对新季合约有提振

随着气温逐渐转暖，国内苹果主产区将从3月底陆续进入开花期。如果在此阶段出现低温霜冻等灾害天气，将对苹果授粉和坐果造成显著影响。由于2021年春季国内多地回暖较早，气象部门曾提示各地注意防范“倒春寒”对农业生产的影响。尽管近日2110苹果合约受近月合约下跌拖累也出现调整，但随着重要天气节点来临以及新季苹果需要合理估价，新季苹果合约的抗跌性将有所加强。一旦出现灾害天气苗头，市场的炒作情绪更容易在新季合约上体现。

市场展望与操作建议

国内天气转暖后各种新鲜时令水果将陆续上市，苹果市场将进入季节性需求淡季，客商和果农为消化库存，产区和销区苹果价格继续走弱的概率依然偏大。目前苹果市场高库存打压价格的交易逻辑仍在持续。从苹果2101合约和2103合约走势看，这两个合约均以最低价进入交割月回归当时的现货。因此，未来苹果2105合约同样有可能继续震荡下行向现货靠拢。