生猪期货向好 利多豆粕

春节假期已经结束了，可国内豆粕市场却依然处于春风了无痕，成交没有量的状态。市场的上下游貌似依然没有从春节的假期中恢复状态。上游的油厂只有部分开始开机，中游的贸易商虽然电话开机了，不过纷纷表示卖不动货，下游的养殖场饲料厂库存非常充足，由于近期肆虐的非洲猪瘟以及仔猪肠胃病的问题，并不想大规模的补栏。而本周这几天国内豆粕现货的报价也是跌宕起伏。外盘美国也不消停，开会就开会吧，今天提出一个种植面积上升，大豆产量上升的利空，明天就又开始大喊，21/22年度大豆末期库存依然无法得到显著的恢复的利多。那下面如何把握市场的脉络呢？作者与大家一起来聊一聊。上周我们先从需求端开始的，那么下面我们继续从需求端入手。

我们首先还是从外盘开始了解一下。本周关注的焦点集中在美国农业部在年度农业展望论坛上发布的最新供需预测数据，论坛上预计2021年美国大豆播种面积为9000万英亩，远远高于上年的水平，也高于预期。并且首次预测了下个年度供应预测数据，预计2021/22年度美国大豆期末库存只会略微增加。美国农业部的报告说明需求会消化创纪录的产量，需求增长将带来切切实实的推动。不过大豆市场的涨幅在一定程度上被美国大豆出口需求放慢所抵消。说明中国旺盛的需求将持续对美国大豆供应端造成压力。预估CBOT美豆全年都将维持在高位震荡。这使得国内到港大豆预估成本不会下调。九月前，到港美豆完税价格预估都将在4400-4500元/吨之间。巴西及阿根廷大豆到港成本都在4200-4300元/吨之间。在如此高昂的到港成本下，国内压榨成本将维持在高位。在如此高的生产成本下，油厂是不会轻易下调豆粕出厂报价的。

说完国外，继续来看看国内。在经历了节前的屠宰潮及疫病影响下，目前国内的低体重肥猪、仔猪及能繁母猪受损严重。且目前养殖场开工率较低，在疫情持续影响下，养殖场持续抛售小体重猪，使得生猪存栏始终无法得到有效的上升。且养殖集团及饲料厂库存的前期豆粕备货十分充足，导致近期的豆粕采购成交十分寡淡。不过好的一方面是，目前存栏较低，分别影响 3-4月、5-7月及11月左右生猪出栏情况，导致生猪期货价格不断攀升生猪09合约未来仍有上涨空间。生猪期货的连续上涨给了市场强大的信心与动力。虽然目前仔猪价格高昂，但下游规模养殖户们纷纷做好了大量补栏的计划。3月份是北方的补栏高峰，而恰恰目前国内北方油厂豆粕的库存处于减低的态势。加之3-4月份国内油厂关停机计划增多，国内豆粕产能急剧萎缩。豆粕供应整体偏弱的情况下，豆粕价格必然会得到有效的支撑。我之前的文章一直在说，对豆粕要抱有信心。短线的调整，必然是为了未来的上涨。

综上所述，现在需求弱，但是养殖利润好。马克思说过，一有适当的利润，资本就会非常胆壮起来。只要有10%的利润，它就会到处被人使用；有20%，就会活泼起来；有50%，就会引起积极的冒险；有100%，就会使人不顾一切法律；有300%，就会使人不怕犯罪，甚至不怕绞首的危险。在高昂利润下，下游补栏的积极性与意愿我们就不用多说了。制约市场的就是执行补栏的时机而已。所以说未来的豆粕需求还是可以得到保证的。加之压榨成本摆在那里，轻易豆粕价格不会出现大幅的下跌。未来豆粕价格整体还将维持一个易涨难跌的态势中。