黑色系“飞流直下”！澳大利亚风暴风险消退，港口恢复运营，铁矿还能“挺”住？

2月2日，国内商品期市收盘多数下跌，黑色系全线下挫，铁矿石大跌5.6%刷新近2个月低位，焦炭跌近4%，动力煤、硅铁跌逾3%，焦煤跌2.7%，螺纹钢跌逾2%；贵金属冲高回落，沪银收涨3%；能化类涨多跌少，原油涨逾3%，低硫燃料油涨超4%；油脂油料普跌，豆二跌逾3%，大豆跌逾2%。

　　消息快讯

　　1、英国石油公司称，预计随着供应下降和液化天然气出口需求复苏，2021年美国天然气市场将趋紧。目前全球液化天然气市场供应紧张，加上美国天然气价格上涨，将推高其它地区的天然气价格。

　　2、近日，国家能源局在北京组织召开2021年页岩油勘探开发推进会。会议要求，下一步，要加强顶层设计，将加强页岩油勘探开发列入“十四五”能源、油气发展规划。

　　3、财经网(博客,微博)站Forexlive：白银因芝商所（CME）上调保证金及市场获利了结而下跌。今天的一个关键消息是芝商所上调了白银期货的保证金，这可以说是推动今天银价走低的一个重要因素。此外，白银在短短三天之内上涨了近20%，存在涨幅过大、速度过快的情况。

　　4、全球最大的铜生产商Codelco表示，该司启动了雨天应急预案，并做了一些小改动，预计这些改动不会产生重大影响。在过去的几天里，该公司在智利的矿工们在暴雨中继续作业。秘鲁已经开始对国内一些地区进行为期15天的封锁，这对采矿活动构成了风险。

　　重点品种分析

　　铁矿

　　据外媒报道，随着风暴消退，皮尔巴拉港口现恢复运营。皮尔巴拉港务局表示，随着大风风险消退，船只现在可以重新进入黑德兰港、阿什伯顿港和丹皮尔港，这三个港口为西澳大利亚州的皮尔巴拉铁矿石地区提供海运服务。此前周末，随着风暴的逼近，港口被清理。据澳大利亚气象局最新消息，预计热带低压将继续向西南方向移动，然后从周四开始向大海移动，预计不会再达到气旋强度。

　　现货盘面观望情绪渐浓，成交出现明显萎缩。从基本面来看，1月铁矿石供需两端均有所转弱，港口库存水平变化不大，暂无新矛盾显现。外矿在结束冲年报后检修增多，主流矿发运量自进入1月以来持续下滑，供应端淡季特征开始显现。需求方面，成材消费转淡，进入累库模式，价格承压下行。长流程钢厂利润空间被进一步压缩，逐步转入亏损，主动检修增多。方正中期认为，月中受焦炭供应偏紧影响部分钢厂一度出现被动减产，日均铁水产量全月呈现逐步回落，铁矿日耗逐步降低，但仍维持在高位水平。

　　不过，回顾铁矿过往走势不难发现，铁矿价格上涨更多与供给端的故事相关，需求端在影响价格方面处于弱势。如今，澳大利亚的港口重新恢复运营，铁矿供给方面故事已经讲完，新故事还没有“编”出来，预期供给增加，价格下行。另外，从盘面上来看，铁矿石短期已经破位，不建议持有多单，关注高空机会。

　　原油

　　供应端，OPEC方面，沙特的外汇储备与油价正相关，为了更快推涨油价，至少在一季度，我们预计沙特仍旧会带领OPEC坚定减产。美国方面，从上游投资的角度看，页岩油融资困难的问题存在已久，而新冠疫情则加重了矛盾。为了更好的缓解现金流压力，油服及油企一般会采取降薪裁员或者削减勘探支出的方式，而此举会导致新井跟进速度放缓，因此短期来看，美国的原油供应增量有限。

　　需求端，美国成品油需求自去年3月份以来首次超过五年平均水平，但汽油需求比五年平均低12%，综合看来柴油表现优于汽油与航空煤油，而后两者容易受到疫情影响，因此消费复苏仍需更长时间。

　　东海研究所高级分析李婉莹表示，回顾1月，OPEC深化减产与疫苗等利好消息集中释放，油价上行速度加快，价差结构明显修复。展望2月，市场在等待需求发力，但负面扰动仍旧存在。操作上，布油预计在53-60美金/桶的范围内波动。内盘区间【320,380】，整体以波段操作为主。需要密切跟踪疫情发展情况。

　　燃料油

　　各地燃料油销量和库存数据显示其基本面正在逐渐好转，富查伊拉和新加坡地区的燃料油库存均大幅回落至5年均值以下，东北亚地区燃料油消费目前显示出了强劲复苏的势头，这样的表现在低硫燃料油上可能更为显著。另外需要注意的是，上周在高硫燃料油的2月合约上再次出现了严重的内外倒挂情形（盘整一度下探至-30美元/吨以下的历史低位，足以再次启动高硫燃料油的贸易回流），南华期货认为，鉴于此我们预计未来或有国内高硫燃料油仓单再次注销的情形发生，当前高硫燃料油仓单已经逐渐企稳，未来FU2105合约下方空间或相对有限。前期我们推荐的沥青对高硫燃料油的对冲头寸暂时减仓止盈，关注高硫燃料油仓单注销情况。单边上开始关注低硫和高硫的逢低布局机会，低高硫价差多头思路维持不变。