鸡蛋：春节后的上涨行情将是确定的

01补栏下降

2020年小鸡补栏同比下降26%，2.96亿羽，其中四季度下降49%。

鸡蛋和淘汰鸡行情持续低迷，淘鸡加速，年前蛋价全线跌破4元，2021年春节前后淘汰鸡出栏将达到高峰。

2020年12月蛋鸡总存栏开始由升转降，一季度新开产蛋鸡数量偏少，淘汰鸡出栏量增加趋向明显，2021年1月在产蛋鸡存栏量继续下滑，仅11.99亿只，环比下滑0.13亿只，同比下滑0.9亿只。预计一季度在产蛋鸡存栏量继续下降，创5年新低。

鸡蛋市场很流行一个观点：春节后必跌，因为每年春节后淡季，需求不振价格下跌，过去几年春节后蛋价的暴跌，让人对节后行情产生恐惧的心理，而目前的鸡蛋价格，是最近几年来最高的，所以更加要暴跌，下面我们从供应需求成本库存预期五端来分析春节后蛋价走势。

1供应

2020年鸡蛋市场价5年新低，饲料价格6年新高，平均每只蛋鸡亏损17元，按12亿只鸡计算，总共赔了200个亿，导致大量超淘和补栏下降。2020年小鸡补栏同比减少26.5%，2.96亿羽，其中四季度减少49.6%，一季度老鸡淘量大于新增开产蛋鸡量， 产能同比下降16%左右，今年上半年在产蛋鸡将低于10亿羽，产能供应大幅下降，鸡蛋市场供求由过剩为紧张。

2饲料成本大幅上升

按目前玉米2800，豆粕3900饲料成本，每斤鸡蛋成本3.8元，同比增加0.8-1元，在供应趋紧情况下，蛋价在成本附近会有支撑。

3需求

鸡蛋的长期需求是增长的，今年春节后淡季需求比上年好。前几年春节后需求淡季蛋价下跌是个事实，但这是建立在供应没有缺口或者平衡的基础上的，同样是疫情影响，情况大不一样，去年疫情恐慌，人员流动停止，餐饮宴会全部取消，对鸡蛋消费打击空前绝后，暴跌在所难免， 今年虽有零星疫情爆发，但是中国整体控制非常的好，居民和餐饮消费基本正常，没有出现去年人员流动和餐饮停摆情况，所以，今年鸡蛋的消费情况肯定比去年好。

4价格预期

期货03合约今天收盘价3778，对应净蛋价格3500（最低曾打到3400）目前的价格，己充分体现了节后调整的悲观预期，也大幅低于养殖户3.8的成本价，多头接货赚钱分分钟的事。

5库存

今年春节前蛋价高位回调25%，主产区蛋价全面破4，市场一片恐慌，商家农户不敢存货，养殖户也不敢补栏，鸡苗价由5块跌到4块以下。

今年春节后鸡蛋市场的情况是：供应减少，成本高企，消费淡季但比上年好， 期货盘面下跌预期到位，商家农户补货补栏下降，这几个因素叠加，春节后蛋价将走牛，但上涨时间和幅度取决于春节前后现货的这波调整。

节后蛋价调整可能有两种情况出现：1、蛋价调整至3.8成本线附近止住，蛋价将缓慢爬升，四五月份可以见5字头。2、节后蛋价下破3.8-3.5甚至更深，时间长达2~3个月，养殖将无利润甚至亏本，延淘转为超淘，这相当于二次重创，雪上加霜，下半年鸡蛋6块的事就会发生。

用候希白老师的一句话来总结：春节后鸡蛋的上涨行情将是确定性的！

潮起投资

2021.1.31