三重利空压制胶价，14000元/吨支撑位面临考验

近期橡胶主力合约在14500元/吨一线承压下挫。当前泰国南部遭遇降雨天气，供应偏紧，但国内即将迎来春节假期，需求逐步萎缩，成交乏力，短期市场将进一步考验下方14000元/吨支撑位。

近期降雨影响泰国产量

当前国内主产区已进入停割阶段。国外产区方面，泰国气象局自1月27日起持续发布“降温”天气警告，降雨增多，南部产区大部分区域均出现雷阵雨天气，对原料产出产生一定阻碍。据统计，截至1月27日，泰国天然橡胶生产企业原料采购价格中，南部胶水采购价预计上涨2.5泰铢/公斤，杯胶采购价预计上涨0.5泰铢/公斤，东北部杯胶采购价预计上涨0.5泰铢/公斤，供应存在偏紧预期。而前期的落叶病暂未对其进出口有明显影响。据统计2020年12月泰国天胶出口38.63万吨，环比上涨5.03%。

不过泰国东北部预计1月底停割，局部地区在2月中旬停割，南部预计在2月底停割，后续还要继续关注疫情以及天气对产量的实际影响。

春节前下游轮胎采购量和出口量下滑

即将步入春节假期，山东省各地轮胎厂已陆续制定春节停工和复工计划。据了解，山东东营、潍坊地区多数轮胎企业计划在2月4日前后停工放假，2月19日前后复工，与往年停开工节奏一致。部分工厂表示，少数外地工人已返乡。因此临近春节下游轮胎厂的开工率将持续走低。当前半钢胎企业平均库存周转天数在37.61天，全钢胎企业平均库存周转天数在41.75天，整体水平低于往年同期。

由于天气影响，近期山东菏泽等地启动重污染天气Ⅱ级响应，部分工厂开工下调，拖累轮胎开工率下滑。当前由于西北、东北等地物流逐渐停运，多数地区发货暂停，轮胎市场出货不畅，内销受限，库存增加，重压之下轮胎开工率再次下滑。截至上周四，半钢胎厂家开工率维持在67.19%，环比下跌1.68%；全钢胎厂家开工率为69.87%，环比下跌1.22%。临近春节，货运停滞将涉及全国范围大多数地区，所以厂家不得不降负减压。

就出口而言，截至2020年12月，新充气橡胶轮胎出口量达到4.17亿条，较去年同期5.01亿条下滑16.77%。自下半年开始，出口量较上年同期出现一定的正增长， 10月和11月份环比增长都维持在20%以上。但进入12月份，出口量同比急剧下滑甚至负增长。而下半年表现较好的自行车新充气橡胶轮胎出口在12月份也严重下滑。自2020年9月份开始，国外因疫情影响，自行车需求量大增，导致我国自行车出口节节攀升，自行车新充气橡胶轮胎也迎来了一小波牛市，9月、10月、11月同比增长分别达到13.4%、17.2%、32.66%，但12月份同比增速快速下滑，跌至6.42%。

去年12月欧盟汽车销量下滑，国内汽车产销增速减缓

从国外市场看，根据欧洲汽车制造商协会最新公布的数据显示，2020年12月欧盟新车销量下降3.3%。其中，意大利和法国降幅均达到两位数，分别为14.9%和11.8%。相比之下，德国增长9.9%，西班牙表现基本稳定。俄罗斯方面，欧洲商业协会汽车制造商委员会的数据显示，去年12月俄罗斯轻型车销量16.67万辆，同比下降2.1%。

从国内市场看，2020年12月，汽车产销形势总体保持稳定，产量环比略有下降，销量小幅增长，同比继续保持增长。汽车产销分别达到284.0万辆和283.1万辆，产量环比下降0.3%，销量环比增长2.1%，同比分别增长5.7%和6.4%，但增速比上月有所减缓，说明内销市场出现降温。不过，综合来看，2020年年末的汽车行业略好于轮胎市场。

综合来看，短期下游市场在春节前对原料的支撑逐渐弱化，尤其是下周市场即将进入春节假期，采购将进入平淡期。而从产区来看，短期泰国南部受天气的影响或存在供应偏紧预期，不过对后续实际影响还需要时间去验证。总的来看，短期胶价将考验下方14000元/吨支撑位，追多操作需谨慎。（作者单位：国元期货）