库存去化速度放缓 部分地区玻璃价格回落

观点汇总

利多：

1、基差高位，盘面风险释放；

利空：

1、产能提升，或进一步抑制现货价格；

2、年末赶工需求接近尾声，库存去化速度放缓；

3、部分地区现货价格下降，前期疯涨态势或将终止

总体来看，玻璃现下由于受到供应侧有所增长，消费领域未来需求预期不强加之本身涨幅过大居于高位共同影响短期呈现回落态势，预计现阶段仍旧以调整节奏为主。但考虑到当下库存保持乐观位置，单边大趋势性跌幅可能不大，后续重点关注供需关系变化。

操作策略：

区间操作，逢低买入，仓位不宜过高。

风险提示：产能政策变化，库存去化速度。

一 行情综述

本周玻璃期价震荡下行，截至周五夜盘，收盘价为1769元/吨，较上周五下跌90元/吨，跌幅为4.84%。

二 价格影响因素分析

1.供给方面，从国内浮法玻璃产能来看，截至2020年12月31日，全国浮法玻璃生产线共计384条，在产246条，日熔量共计156641吨，环比日熔量增加2550吨，增幅1.55%，同比增加6590吨，增幅4.11%。核算12月度实际平均在产产能为157181吨/日，环比上月增长0.98%。可见，以上数据表明近期浮法玻璃生产线产能有小幅增加态势，供给提升之下，或一定程度缓和玻璃价格原先过快的上涨步伐。

2.需求方面，主要体现集中在房地产竣工及其以后环节、汽车等领域。回顾2020年房市情况，加之地产政策环境已定的原因，从全国范围考虑，再度刺激房地产市场的可能性依然较小。从玻璃产业链角度思考，2020更多是在疫情之下的自身发展因素的兑现。再谈当下，目前市面上的玻璃需求主要以国内建筑装饰装订订单为主，时点关系，临近年末赶工期需求逐渐接近尾声，呈季节性降温态势。另从2020年末各月公布的房地产行业有关数据分析，11月数据虽有好转但完全恢复仍需时日，因此期待中长期需求超预期释放并不现实。根据中国汽车流通协会报告显示，1-11月，汽车产销分别完成2237.2万辆和2247.0万辆，同比分别下降3%和2.9%，降幅较1-10月分别继续收窄1.6和1.8个百分点，通过以上比较，不难发现，汽车产销对于玻璃需求提振作用也尚且有限，不是特别乐观。库存也是在31号公布数据中第一次出现累库，结束了国庆节归来后的持续降库。

3.利润方面，现货价格之前一直上行中，直到12月30号华中地区才出现了价格的下调，其他主流消费地，在经过一轮上涨后，价格依然处于高位，纯碱价格近段时间开始反弹，厂家利润空间有所收窄。

4.基差方面，本周现货价格持续下跌，基差超过2020年最高水平，盘面风险大幅降低。

三 基本面数据图表

1、价格：价格增速放缓，部分地区价格开始下调

2、供给：产能微升，春节期间高供给状态或持续

3、库存与需求：赶工需求接近尾声，库存去化放缓

4 价差：玻璃纯碱比价较上周无变化，基差历史高位