沪银为何“一跃而起”？

昨日，国内期货市场收盘大面积飘红，沪银表现更是亮眼，涨幅超过5%。自12月份以来，贵金属价格持续上涨，其中沪银累计涨幅超过20%。

业内人士表示，近期由于英国发现的变异新冠病毒毒株，市场担心新的一轮疫情来袭导致更多封锁，避险情绪升温，黄金、白银价格受此提振而大幅上涨。

当地时间12月20日，美国国会议员就9000亿美元新冠纾困法案达成美国历史上规模第二大的刺激协议，为政府提供资金并提供长期的新冠肺炎救助，这一消息刺激黄金和白银价格急涨。“白银的工业属性更强，具备一定的‘周期品’属性，这样的刺激政策对于白银起到双重推动作用，加上一直以来白银价格弹性更大，所以涨幅显著大于黄金价格涨幅。”上述业内人士分析说。

宏源期货贵金属研究员李晓杰表示，虽然疫苗注射工作在推进，但欧美冬天疫情持续呈现恶化状态，经济数据表现不佳，复苏预期减弱，从而使得货币、财政政策宽松状态维持。上周美联储议息会议后的声明中明确表示，将继续每月购买至少1200亿美元债券，直至实现最大就业和物价稳定目标取得实质性进展。

“北京时间周一早间，在新冠疫情不断传播之际，美国国会领导人就一项约9000亿美元的支出计划达成了协议以提振美国经济，接下来，议员们要在很短的一段时间内审议和通过美国历史上最大经济纾困计划之一的法案。”李晓杰说，该计划将向大多数美国人直接发放600美元，以及到明年3月底为止每周300美元的增补失业救济金。讨论近4个月的财政刺激的终于落地，加上明年光伏等清洁能源设施建设预期，不仅是金融属性，白银的商品属性也被刺激，所以大幅上涨。

“目前市场避险情绪回归，CFTC数据显示对冲基金在增持黄金、白银，不过从更长期而言，ETF的数据显示暂时还缺乏中长线资金的关注。与此同时，现在做空美元的交易略微拥挤，随时可能展开反弹。”上述业内人士认为，金银价格短期将保持强势，中线可能面临美元反弹的压制。

李晓杰认为，未来一段时间，市场会继续关注欧美圣诞节前后的疫情进展，如果继续维持恶化状态，金银价格将会维持涨势。美国财政刺激落地后，市场除了关注疫情之外，另外一个焦点是英国脱欧话题，目前脱欧谈判进入倒计时，可能随时出现意外情况，总体市场多头氛围浓厚。宏观监控指标依旧显示趋势未变，考虑到目前金银重新进入9月时的价格振荡区间，技术端短时有调整需求，建议谨慎投资。

一些机构普遍认为，未来银价或迎来大行情，金银比有望大幅向下修复。花旗报告给出预测，未来一年，银价能涨至40美元/盎司，涨幅达70%。高盛报告则预测白银价格有望达30美元/盎司。机构之所以唱多白银，关键也在于对金银比的判断，因为每次商品牛市来临时，金银比都要跌破50，而如今金银比仍在70上方。今年3月时，金银比仍高达120。

国贸期货周报称，短期需警惕圣诞假期来临，海外休市或避险偏向于美元而对贵金属造成的扰动，但整体不会大幅下挫，建议多头继续持有，明年继续坚定看涨金银。