弱美元造就 大宗商品牛市？

近期，铜铝、铁矿石、原油等纷纷走强，A股的资源股如煤炭、有色也纷纷大涨，一时间部分机构高喊商品牛市重来。招商证券更是认为，将迎来一个9年的商品牛市。

　　18日，国内大宗商品期货全面大涨。截至下午收盘，郑商所动力煤期货主力涨停，涨幅5%，焦煤大涨3.8%逼近年内新高；铁矿石主力合约大涨超6%，再度创出上市以来新高；沪铜主力合约上涨1.75%创2013年2月以来新高；国际金价17日盘中一度升破每盎司1900美元。A股有色板块单周大涨逾7%，领涨市场。

　　业内普遍认为，近期大宗商品的上涨主要有三大原因：一是美联储的宽松政策使得美元走弱，提振了以美元计价的大宗商品；二是市场对疫苗应用后的全球经济前景感到乐观；三是下半年中国经济强劲反弹，给此前疲软的大宗商品市场注入强心针。

　　外资大行高盛力挺大宗商品。高盛认为，多项利好因素将推动商品进入持久大牛市，包括美元疲弱、投资不足、政府刺激措施及能源转型等，都有望全面推动大宗商品需求。全球正在步入持久商品大牛市，预计铜是明年的最佳金属品种，而今年表现弱势的石油也将从中受益。

　　经历了近期的大涨后，明年大宗商品走势如何？业内人士对此看法不一。

　　对此，中信期货研究部副经理刘宾分析称，“近期大宗商品涨幅较大，在较大程度上反映了明年全球经济的复苏，预计明年上半年大宗商品整体有望走强，但由于供给的恢复而需求未必那么好，下半年走势不排除偏弱。”

　　在财信证券首席经济学家伍超明看来，虽然全球经济复苏和美元走弱都利好商品价格，但很难重演以前的牛市，毕竟决定商品价格走势的是需求，而像光伏风电等新能源的发展显然会弱化传统能源如原油、煤炭等的需求。“金价主要取决于两个因素，一是美元走势，弱美元有利于黄金，二是剔除通胀后的实际利率水平，实际利率越低，越有利于金价，未来美国实际利率走势不确定，因此金价明年整体涨幅有限。”他表示。

　　迈柯荣信息董事长徐阳分析称，“美元走弱叠加明年全球经济复苏，还有再通胀的逻辑，确实利好大宗商品，如铜铝、石油等，预计明年工业品整体走强。美元走弱也会继续助推黄金走强。”

　　国泰君安根据预期模型测算得出结论显示，明年6月大宗商品整体涨幅或达30%，能源涨幅最高或可达到50%、工业金属涨幅15%、农产品7%、贵金属或仅有5%。