工信部出台意见稿 玻璃高价有望维持

观点汇总

利多：

1、工信部出台意见稿，浮法供给现状难改变；

2、地产竣工大周期，需求有望维持；

3、纯碱现货价格走低，玻璃现价继续走高，价比上升。

中性：

1、基差震荡，盘面风险部分释放。

总体来看，新意见稿出台并没有改变当前浮法玻璃供给现状，仍然处于偏紧状态；需求方面，下游房地产数据持续向好，加上未来2-3年为房地产竣工大周期，需求有望继续维持；利润方面，玻璃与纯碱现价继续背道而驰，值得注意的是，本周纯碱期价止跌反弹，较低点上涨接近10%，本周玻璃基差处于低位震荡状态，后期形式不太明朗。

操作策略：

区间操作，仓位不宜过高。

风险提示：产能政策变化，库存去化速度。

一

行情综述

本周玻璃期价震荡上涨，截至周五夜盘，收盘价为1938元/吨，较上周五上涨20元/吨，涨幅为1.47%。

二

价格影响因素分析

1.供给方面，本周生产线开工数与生产线开工率分别新增2和0.2，在产日熔量与产能利用率分别下降0.1和0.3，12月16日工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的意见，本次新规对于浮法玻璃产能限制基本保持不变、严格执行：1）连续停产两年及以上的产线不能用于产能置换，2）产能置换比例保持不变。在新规下，浮法玻璃总体供给有望维持当前趋紧状态。同时，考虑到当前光伏玻璃紧缺，工信部放开了对光伏玻璃的限制，其新建项目可不制定产能置换，但禁止转回生产建筑玻璃。

2.需求方面，11月当月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比增长12.0%、10.9%、5.9%，房地产投资维持韧性。12月以来，因下游需求旺盛以及生产企业库存较低，价格超预期上涨。未来2-3年是地产竣工大周期，玻璃需求有望维持，而新规下僵尸产能将进一步出清，且部分浮法玻璃产能可能会置换成光伏产能，供给整体将呈现收缩状态。

3.利润方面，本周纯碱现货价格继续走低，均价来到1468元每吨，玻璃现货价格继续上涨，沙河地区玻璃价格到达1955元每吨，玻璃与纯碱的比价持续走高。

4.基差方面，本周玻璃期价震荡，基差小幅收窄，盘面风险部分释放。

三

基本面数据图表

1、价格：价格继续维持高位

2、供给：工信部出台意见稿，供给现状难改变

3、库存与需求：地产竣工大周期，需求持续旺盛

4 价差：纯碱价格继续走低，玻璃纯碱比价小幅上升