牛市终结？急转直下的豆一应当何去何从

九月初，作为大豆主产区的东北在极短时间内遭遇台风三连击，而当时距新豆上市已不足一个月，台风的连续过境给市场心理及新豆开秤都带来了不小的影响。去年加工厂大豆收购价是为3100元/吨，而今年10月份新豆刚上市时，价格直接达到4400元/吨，豆一主力合约价格也从每吨4400元上涨至最高的5733元，创出新高。

而随着豆一价格疯涨，监管部门开始关注，交易所率先发力提醒大豆市场价格波动较大，提醒客户理性参与、合规交易，随后国家粮食局根据需要研究再暂缓部分玉米和大豆轮入。在一系列措施的调控下国产大豆突然开始降温，上周尾还在猛涨的期价，本周开盘直线下跌，豆一真的跌落神坛相忘于江湖了吗？今日主力01合约报收5249，跌幅为3.07%。

价格传导出分歧，农户欢喜下游愁

受今年国产大豆价格上涨影响，对于种植户来说，今年即使丰收的一年又是赚钱的一年，10月初大豆收获上市的时候，豆价非常高也一直在涨，除少量出售以外，大部分农户仍选择观望，而在观望惜售声中豆价继续上涨，截至上周，黑龙江产区多地净粮装车价达到2.75-2.80元/斤。

面对日趋价高的大豆，下游的加工厂却是另一片景象，去年3100元/吨收购价的大豆，在今年新豆刚上市时，价格直接达到4400元/吨，截至目前，收购价更是涨到了5500元/吨。而国产大豆多用作生产非转基因大豆油，相对转基因，价格往往要高出2-3成成，但如果再加价，消费者较难接受，所以厂商并没有轻易提价，面对久居不下的豆价，下游加工厂多亏损生产，也主要是按照早期已签订合同加工维持客源，部分加工厂由于原料大豆价格过高停产停工。

情绪影响价格，政策出台缓解

对于今年大豆价格的上涨，可能更多的在于资金情绪下的炒作以及对疫情影响粮价的恐慌，但供应来看，其实今年大豆并没有受补贴政策或台风影响减产，国产大豆供给依旧充足。截至目前，2020年新豆已销售过半，目前农户存货约为2-3成，加工厂库存约为2-3成，剩余多在贸易商手中，而中储粮2.2元/斤收储数量极其有限。

近期，国家粮食和物资储备局也针对目前的粮食价格进行讨论，要合理把握政府储备吞吐节奏。前期已经批复暂缓部分中央储备轮入，还将根据需要研究再暂缓部分玉米和大豆轮入，同时指导有关央企和地方在储备轮换的时机、节奏上加强衔接，增强调控合力和协同效应。密切跟踪秋粮收购进展和市场形势变化，加强分析研判，及时发布粮食收购进度、价格等，为市场主体合理开展购销提供信息服务。加强对秋粮收购和政策性粮食销售出库的监督检查，严肃查处恶意炒作、哄抬粮价等各类违法违规行为，切实维护良好的市场秩序。

总体而言，政策方面短期或继续保持对豆价的调节，而若豆价居高不下，季节性的国储收购也可能暂时中止，这也将对国产大豆的供需情况造成进一步冲击，囤货成本也将面临压力。所以短期来看，在部分多头获利了结及政策持续降温的影响下，豆一盘面或出现回调，不过后面仍需关注资金贸易商与下游需求厂商的博弈以及中储粮等企业机构的收储措施。