上一篇

有望创出年内新高?铁矿还有多少上行空间

下一篇

热点不断!豆一期价创逾18年新高,甲醇突然跳水!OPEC+推迟增产几乎“板上钉钉”,国际油价冲高回落

分享

焦炭 短期进入振荡阶段

2020-11-26 10:09:07    期货日报
欢迎关注牛钱网官微(niumoney_com),我们将每日为您提供专业及时、有价值的信息及交易服务。

image.png

第七轮提涨落地,焦炭2101合约未能站上2500元/吨的平台。我们判断,现货第八轮提涨难度较大,焦炭2101合约将振荡运行。

供需错配的支撑力度增强

在高利润驱动下,焦企生产热情高涨,但部分地区执行环保限产,山西、河北、河南等地去产能持续进行中,新增产能释放不足以弥补供给缺口。截至11月20日,独立焦化厂日均产量环比下降1.9%,同比增速也有所放缓。数据显示,11月20日产量的历史分位为62%,11月13日产量的历史分位为85%。

在国内宏观经济向好的背景下,终端需求继续修复,成材产量表现亮眼。10月,生铁产量增速再创新高,达到9.4%。此外,1—10月,生铁产量累计同比增长4.3%。不过,随着冷冬的到来,成材表观需求略有下滑。截至11月20日,样本钢厂日均铁水产量环比下降0.5%,同比增速也有所放缓。同样分析其历史分位,可以发现,11月20日日均产量位于年内日均产量的82%,11月13日均产量位于84%。尽管表观需求下调,但仍处于历史高位,预计短期内钢厂对焦炭的采购力度依然强劲。

焦炭供给从4月开始出现缺口,其间一度达到368万吨,这促使焦炭市场进入主动补库阶段,焦炭月度产量也随之升高,8月达到峰值后才回落,9月供给缺口已减至92万吨。预计10月供给缺口为166万吨,11月进一步扩大至195万吨。当前供需错配动能对价格的支撑相对增强。

钢厂利润率仍不乐观

尽管钢厂利润绝对值已恢复至疫前水平,但利润率仍不乐观。截至11月24日,焦企现金利润率为23.2%,较11月17日提高1.2PP,历史分位为94%,而当日螺纹现货利润率仅为5.8%,较11月17日下降0.6PP,历史分位为37%。焦企利润攀升,严重挤压钢厂利润,下游对焦炭现货再度提涨产生抵触情绪,但近期炼焦煤价格上涨,抵消了部分焦炭利润,为焦炭现价提涨提供一定支撑。焦炭第八轮提涨能否提上日程,关键在于钢焦双方力量的博弈,建议关注成材需求变化和去产能进度。

图为焦炭供给缺口、总库存、钢焦利润率情况

第七轮提涨落地后,焦炭现货价格相对稳定,盘面11月20日冲高回落,未能突破2500元/吨的平台。得益于提涨落地,当前基差逐渐走强,回归到-150元/吨至-100元/吨的区间内。对比港口贸易资源,目前盘面定价并未偏离合理价格区间,后续料以振荡为主。

(注:本文经牛钱网采编,并已标注来源,若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系客服,我们将及时调整或删除。添加牛钱网公微:niumoney_com,获得更多精彩财经资讯。)

如果您对牛钱网有意见和建议请发邮件至:

niumoney@163.com,并请留下您的联系方式,我们的工作人员会尽快与您联系!

全国服务热线:0551-63423017

工作时间: 08:30-17:00

投资有风险,入市需谨慎!
© 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服务(上海)有限公司    合肥牛钱网络科技有限公司   ICP备案:沪ICP备15020862号-1 皖公网安备 34011102000225号

网络文化经营许可证(皖)【2018】3523-068号   广播电视节目制作经营许可证 (皖) 字第00488号   增值电信业务经营许可证 皖B2-20180032

牛钱网微信 收起