何巍屠龙战法每周复盘（卌五）：混沌行情中，如何控制交易节奏？

以下为10月21日何巍屠龙战法每周复盘内容，根据复盘视频整理而成。

何巍

上海弘震资产管理有限公司总裁

私募投资总监、牛钱网金牌导师

上海财经大学国际金融学院特聘讲师

2017年私募排排网管理期货策略冠军

第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

正文
牛钱网的各位投资者朋友们，下午好！大家这个月的交易做得怎么样？这中间有将近半个月的长假，然后长假过后也有行情，因为我不太赌节假日的行情，所以节假日前都平仓了。节后开始建仓，我的持仓全部是多单，因为我认为这波商品行情，从疫情爆发以后，乃至春节过后的这种牛市，个人觉得没有结束，现在我依然这么认为，这个话题已经说了很久了。 

文华商品指数

我们从文华商品指数上来看也一样，虽然节假日之前的这一两周有一个回调，当时的持仓是满手的空单，过完节以后，全部又换成了满手的多单，其实持仓又代表了我的态度。从整体的节奏来看，个人觉得还比较贴合当前的市场。
在商品的走势当中，特别是近期过完节，连续两天的上涨以后，出现了一个分化，我们很多的投资者朋友跟我说，这种波动叫搅肉机行情，行情搅来搅去，做多还没来得及涨两天就跌了，做空突然又涨了，搅肉机搞不清楚！虽然这段时间也有一些比较亮眼的品种，走势非常亮眼，比如，橡胶，还有新品种短纤，短纤也是比较亮眼的。但实际上，很长一段时间，我们大部分的朋友对这段行情还比较迷茫，因为之前我在内部分享群里，发了这个分享以后，大家也提到了相同的问题。所以，正好我们好久没复盘了，想跟大家再复一下当前的热点和主流板块的行情，以及是否有这种交易性的机会。
从宏观上看，个人觉得国内的商品，没什么太大的问题，尽管前段时间部分地区有二次疫情的爆发，但是，就国内现阶段的疫情而言，像欧洲和美国这样大规模的扩散，基本上不可能了，因为我们已经有了丰富的防控经验。然后，整个国民经济也在不断好转，10月20日，第三季度的GDP也出来了，虽然不及预期，但是也在走向好的一面，所以助力了这种商品牛市的延续。现在有人说，还存在一些外围市场的影响，比如，美国的大选以及美国和欧洲的这种二次疫情，甚至三次疫情的失控等等，这都是一些不确定因素。所以，在长期看多的情况下，短期还是有这种反复的行情，要做好充分的心理准备，才能确保万无一失。

贵金属板块

来看下整体的商品行情。我觉得贵金属不用看国内了，可以看美国的贵金属，近期一直在来回震荡的拉锯。从日线图来看，好像感觉不到什么波动，实际上它的波动其实蛮大的，包括白银，波动也大，一旦仓位控制的不合理，很容易出现失控的风险，贵金属这块主要还是取决于国际形势的影响。
现在美国货币超发，还有美国大选等等，一系列的风险事件正在集聚，这个时间节点已经越来越近了。在美国大选之前是否会整出什么幺蛾子，说点什么故事，这种可能性都是有的。当前情况下，依然是这个观点，中长期来说，贵金属我依然看多，无论是黄金还是白银，从周线来看，其实都是看多，这波只是在调整，短期内会有反复，如果你要做一些中长线的布局，我觉得每次下跌其实都是做多进场的好机会。
从短期来看，就我们的周复盘而言，贵金属上升还是有压力的，在未来的一两周内行情下探的概率比较大，要小心！如果有个快速地下探，然后你再找机会去做多，我觉得比较安全，即使涨了，个人觉得也暂时不要去追涨，行情不会这么快，不会一蹴而就，还有反复！现在任何的干扰因素都只是短期波动，还要控制下风险，贵金属大概是这样一个操作思路。

有色板块

有色金属板块主要包含：铜、铝、锌、铅、镍、锡。目前，我有镍的多单，行情还算不错。整个有色板块，我比较看好的品种，一个是镍，还有一个是锌。不看好的品种，主要是铅，因为它任何一次反弹其实都要做空。剩下来的品种，比如，铜和铝以及锡，目前都在寻找方向。10月21日，铜虽然往上冲了一下，但目前还不是有效的突破，然后，锡也在盘整。所以，这三个品种个人觉得它们的干扰因素比较多，特别是铜，对于整个欧洲和美国的经济而言，它是宏观经济最核心的一种反应，一旦经济受到疫情的冲击，一定会受到比较严重的影响，故而，个人觉得另外的这几个品种要小心和慎重！

黑色板块

对于黑色板块，不知道有没有在复盘专栏里面说过，我一直说黑色是有分化的，焦煤和焦炭这两个品种个人是看多的，它们还有上涨的空间。当然，从短期内的行情来看，它们毕竟是涨多了，难免会有一些震荡盘整，不用过于担心和害怕。
另外，螺纹钢、热卷和铁矿这三个品种关注的人比较多，因为它们的量比较大，参与度也比较高，根据对行情看法的不同，他们也分化为两拨人，一拨很坚定的看多，认为经济很好，需求很旺盛。另一波，看空的人说基本面不好，库存太高等等都有各自的说法和理由，市场本来就充斥了各种观点。没有绝对的正确和错误，只要按照自己的观点和逻辑去交易就行了，因为市场永远有对手牌，如果大家都往一个观点上看，那就完蛋了。当然，个人觉得这三个品种要谨慎看多！它们上升的空间有限。

相对来说，在三个品种中，热卷偏强一点，因为热卷的需求会更好一些，但是一旦整个产业的铁矿和螺纹行情下来，其实他们都会有拖累。现在已经进入冬储了，品种库存也比较大，然而，库存对于行情的上涨其实是有一定的影响，所以，这三个品种可以做短多，但个人不觉得能够看的特别高。还有人关注动力煤，我在之前说过，动力煤会有一个短期见顶，现在它的中长期是没有走坏的。从周线和月线都能看到，应该等动力煤回落结束，那么，什么时候结束？等它回落了以后，筑底开始再往上突破，不一定要到新高，都可以再去做多。再者，动力煤只能去做多，不能做空，因为冬天到了，这种季节需求是有的。

化工板块

再来看化工板块，近期特别是10月21日，化工品都冲高回落了，其实整个化工还是比较弱的，以原油为代表。有人说布伦特油和美油其实都没有怎么跌，相反，为什么国内这么弱？第一，是因为标的不一样，第二，汇率这块的损耗也是有的。那么，在这种情况下，整个化工品还是比较弱，如果你想去做这种化工，注意要区别对待，另外，个人觉得，原油、沥青、燃料油（包括低硫和高硫）其实未来都可以考虑做空。
那么，如果化工品想去做多，个人建议做最强的，比如，EB和甲醇。就甲醇而言，10月21日，甲醇虽然冲高回落了，但是，它在低位震荡了很久，周线级别在10月21日早上就突破了，然而，行情并没有收住就下来了，但不影响它后市继续往上涨。所以，一旦走出这种搅肉机式的行情或是炮灰区，甲醇还会有进一步的往上冲的空间，故而，可以关注一下甲醇做多的机会。10月21日，EB虽然也冲高回落了，但整体的趋势走出来了，短期内可能还会有调整。
但是，从大的级别来看，行情已经走出来了，另一方面，这波行情应该没有走完。对于新品种，很多人关注它，个人建议做趋势交易的就不用关注了。如果做短线，在里面吵来吵去，个人觉得还挺好的，因为现在波动率蛮大的，适合在里面吵，我也看了一些报道，它的需求比较旺盛，这块还能支撑行情往上涨。但是，现在这种情况做短线也可以，逢低做多，来回做，但不要恋战，因为波动大，做好风控是当务之急。
农产品板块
今年，农产品非常亮眼，比如，豆一、玉米都走出了一个非常好的走势。因为个人对农产品不太感冒，玉米我都没有做，并不是玉米没有行情，而是这种农产品的走势（包括豆粕和菜粕）。本人之前复盘也说过，这些品种其实都要做左侧布局，简言之，就是不要等它拉起来再去追，这种情况下，等突破了再去追，基本上，它拉一两天就进入盘整期了。之后，再盘很长时间，然后，再通过一两天拉起来，粕类是通过这种方式来做的。对于我们这种做趋势交易来说，现在不适合这种节奏。从目前来看，从基本面来说，农产品今年可能是一个大行情。
很多人强调粮食危机和天气情况，不能说别人危言耸听，其实是有一定的道理，从现在这块的走势来看也是匹配的，这种走势其实就是逢低做多，不能轻易去做空，但是，如果去追涨，行情一旦震荡，你要是硬扛，等它再拉，不是说不可以，但我个人不喜欢把风险头寸暴露在这种可控的范围内。然后，豆粕和菜粕依然也是这种风格，今年也是拉一下就震荡，然后再拉一下。其实，上面的空间还是有的，但是，要说有多大的空间，个人觉得不太可能，不要过于乐观这种走势。还有很多人也关注三个油脂，油脂近期进入了调整期，行情在高位盘整，菜籽油和棕榈油以及豆油，都在盘整。对于油脂而言，个人中长线看多，从短期看，别看它今天涨了，想再继续延伸，想在短时间内创新高非常难！可能会在高位盘整相当长一段时间，行情上去可能还会再下来。
所以，现在油脂的操作应该是逢低去做多，但做多也不要过于恋战，就这样反复做一些波段是可以的，短期内很难跌下来。另外，棕榈油可能要区别对待，棕榈的走势跟它们比，相对来说，更弱一些，天冷之后，棕榈油的需求就会降低，基本面的情况，大家都了解，因为它们的凝固点不一样，所以要区别对待。个人最看好的是菜籽油，因为菜籽油还有上涨的空间。
近期也有一些热点，比如，棉花和橡胶行情的大涨。相信大家也都看了很多文章，我们的牛钱网也有很多的报道，都涨了，而且涨得很高，量也放起来了，也突破了日线和周线，行情也都突破了震荡的区间。但是，现阶段如果你有持仓了，就拿着，如果没有持仓，个人建议不要追了，短期内也会有回落，可能不会很大。但如果能回到14,000，个人觉得就可以再找机会进场。棉花也是一样，相比较于橡胶，其实它们的走势很像，但是，棉花提前于橡胶调整了。个人认为，棉花后面还有行情，虽然这两天在调整，个人依然认为这个行情没走完，棉花我也有多单，现还在持有，等待机会，可能还要加仓。
最后，和大家谈谈关注度比较高的两个品种，一个是鸡蛋，另一个是苹果。就鸡蛋01合约而言，虽然现在是主力，马上就换月了，如果你有持仓，就继续持有，如果没有持仓，就不要再做这个品种了，我每天都在减这个品种的持仓量。现在，个人对于鸡蛋的观点是看空的。特别是远月，虽然它有这种基本面需求的支撑，但是个人觉得它的升水过多，基本面的需求并没有这么好。鸡蛋如果是做12或者是做01，个人觉得，可以找机会去做空，我是看空鸡蛋的。苹果也一样，苹果的分歧也是很大的。我这边有一个群，全部是看多的，天天找看多的新闻，另一个群是看空的，天天找看空的新闻，都各聊各的。那么，我个人不是一个有偏见的交易员，相对来说，我比较客观，从理性上来讲，个人是看空苹果的，因为，苹果本身远月的升水过大，超过百分之十几，另一方面，苹果本身也不是必需品，它有很多替代的水果。目前，个人认为，苹果的合理价格应该在6000多比较合理。所以，苹果不是不会涨，有时资金也会推动它，这个品种易跌难涨，大家要控制好节奏。
以上是我个人的观点，供大家参考，不作为交易的依据，本周的复盘就到这里，谢谢大家的聆听，祝各位交易顺利！ 

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贾经理：15856996705