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外盘大豆大幅上涨 现货豆粕继续回调

2020-09-09 16:32:07    粮油市场报    粮油市场报
外盘大豆大幅上涨 现货豆粕继续回调

8月中美经贸关系缓和,外盘期价大幅上涨,内盘期价油强粕弱,连盘豆粕价格下跌。国内方面,大豆到港量维持高位,部分油厂出现豆粕胀库现象,豆粕现货价格下行压力较大。

大豆进口增加外盘延续震荡上扬

海关总署数据显示,2020年7月份我国大豆进口量为1009.1万吨,月环比减少9.6%,较去年同期增加16.9%。1~7月份为5513.5万吨,与去年同期相比增加17.7%。

8月CBOT市场美豆期价延续震荡上扬的走势,下旬涨势加速,月末美豆主力11月合约期价运行在950美分/蒲式耳附近。8月中国经济继续快速复苏,加之中美经贸关系趋于正常化,中国对美国大豆的进口需求有望持续增加,8月下旬美豆主产区局部出现灾害天气,美豆单产的不确定性也推升了期价。

综合看来,随着全球疫情稳定和中国经济复苏,全球中长期大豆需求前景好转,中国持续履行中美第一阶段贸易协议支撑美豆期价,美豆丰产带来的季节性下跌压力可能被化解,加之四季度拉尼娜天气概率上升,全球大豆中长期价格重心缓慢上移料已成为趋势,建议投资者逢低买入。

豆粕下行压力较大

本月豆粕价格期强现弱,基差走弱,月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在2900~2990元/吨,月环比下跌40~60元/吨。期货合约小幅上涨,近弱远强,近远月合约涨幅分别为40~90元/吨。受油脂价格整体反弹带动,国内豆油价格继续上涨,油粕比继续上行。

大豆进口方面,8月底进口大豆港口分销价3420~3430元/吨,月环比上涨180~200元/吨。受到中美经贸关系缓和和进口大豆大量到港的影响,8月国内豆粕现货价格和基差大幅下行。原因一是国内进口大豆到港量持续上升,尽管大豆成本上升,但豆油价格上涨减轻油厂成本压力,豆粕价格上行动力不足;二是中美关系缓和令下游担忧情绪减轻,提货积极性下降,油厂豆粕存在胀库现象,豆粕现货销售压力较大。从各大机构的大豆到港量统计数据来看,四季度大豆到港量仍将同比明显增加,未来国内供应将会呈现明显增加的趋势。单纯从供需层面来看,到港预估同比明显增加导致供应大增,而需求增幅相对较小,当前压榨利润丰厚令油厂开工率居高不下,短期豆粕供需处于供过于求的局面。

鉴于中美关系的紧张局面,建议饲料企业对豆粕现货补库和近月基差采购持谨慎态度,今年采用一口价形式采购,但为应对4季度可能出现的拉尼娜天气,远月基差购买可逢低分批适量布局。


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