南北港口价格已不倒挂，等待临储拍卖玉米入市

今年以来，我国南北港口玉米贸易理论价格较长时间处于倒挂状态。不过，近期受临储玉米拍卖火爆推升销区市场价格，目前南北港口贸易理论价格已经处于顺价状态，且因船期显示月底前南方港口到货大幅减少，整体价格仍坚挺偏强为主。与此同时，我国北方港口玉米库存也较4月中旬的高位明显回落，降至250万吨左右的水平。不过，临储玉米拍卖已进入第四周，市场参拍热情高涨，成交火爆状态仍在持续，但用粮企业仍需再等待一段时间，等临储拍卖粮逐步流入市场，以及仍在持续进行的一次性储备拍卖玉米和轮换玉米出库。美国总统特朗普周四（6月18日）再次威胁要切断与中国的关系。而就在一天前，美国贸易代表莱特希泽对国会表示，他认为让美中经济脱钩不是一个可行的选项。

一、持续上涨过后，当前南北港口玉米价格已不再倒挂

自5月中下旬以来，我国南方蛇口港玉米价格持续攀升，截至目前主流报价在散船玉米2210-2230元/吨，局部报价2250元/吨，集装箱一等玉米报价2240-2260元/吨，累计已上涨了110元/吨之多。销区价格大幅上涨之后，汇易跟踪数据显示，目前南北港口玉米贸易理论利润已转为正值。截至6月18日，南北港口理论贸易利润在36元/吨。

二、到货有限，北方港口库存已降至250万吨左右

在国内玉米价格持续上冲之下，北港玉米到货量也有所下降，导致库存不断下降。截至目前，北方港口玉米库存已经下降至250万吨左右，较4月中旬的相对高点400万吨下降了38%。与此同时，南方港口玉米库存虽有所上升，但船期显示月底前到货量不大，市场可售粮源也呈偏紧之势，因此虽然市场需求一般，但市场整体仍偏强。

三、临储玉米进入第四拍，成交维持火爆状态，溢价幅度再提高

6月18日，我国临储玉米拍卖已进入第四拍，整体上成交延续了之前的火爆态势，再现满额成交，而且溢价幅度较前一周再度提高，吉林省最高溢价已经达到360元/吨。不过，随着拍卖进入第四周，离第一拍所成交玉米的30天缴款期限也越来越近（成交量在2000吨以上的缴款期在45天的），意味着临储拍卖玉米流入市场的脚步也越来越近了。截至6月18日，我国临储拍卖玉米累计成交已达到1589万吨。

此外，我国一次性储备玉米拍卖也在加码，6月19日黑龙江将投放66.3万吨一次性储备玉米，为5月底启动一次性储备玉米拍卖以来的最大单次投放量。受临储拍卖玉米成交火爆影响，近来一次性储备拍卖玉米也均出现了满额成交，本周以来具体成交情况见下表：

截至6月17日，一次性储备玉米累计投放量235万吨，成交189万吨。

总之，随着销区价格的明显走高，近期我国南北港口玉米贸易理论价格已恢复顺价，不再倒挂。但是，在整体市场不断冲高的背景下，北方持粮企业出货积极性不高，加之拍卖粮存在30~45天的出库期，市场供应呈偏紧之势。不过，随着临储拍卖玉米出库期已近，且一次性储备玉米拍卖也在加码，中美关系呈现出良性互动迹象，新小麦和春玉米也将陆续上市，预计后期国内玉米市场供应偏紧态势将逐步缓解。在此，JCI也建议广大用粮企业在当前玉米市场拍卖疯狂之际，及时做好相应的风控措施，谨慎追高，避免不必要的风险。