成本压力与需求谨慎，近期我国玉米深加工产品持稳偏弱

6月6日—6月12日（第24周），我国临储玉米第三周拍卖再度全部成交，周度成交均价继续上升，促使深加工企业原料成本压力上升，玉米淀粉与酒精报价坚挺为主。6月以来中国积极采购美豆，支持美国大豆期价，而国内豆粕现货走弱，玉米副产品受比价利空而价格稳中有落。美国种族歧视抗议大爆发，引发美国新冠疫情二次爆发的风险，美股和原油市场经历“黑色星期四”。中美紧张关系没有改善，特朗普将于下周重启总统竞选集会，市场风暴可能继续升级。具体情况JCI现分析如下：

1、拍卖玉米成交连续两周抬升，深加工企业效益亏损增加

6月11日（周四），今年我国第三次东北临储玉米拍卖火热依旧，2014-2015年产玉米394万吨成交率1000%，溢价空间57-212元/吨。从成交均价推算，黑龙江省拍卖玉米进厂成本1865元/吨，较市场价低约75元/吨，吉林省拍卖玉米进厂成本1970元/吨，低与市场价低10元/吨至高40元/吨，黑吉拍卖玉米到山东省的价格约2115-2170元/吨。周五，山东深加工企业玉米收购价2150-2250元/吨，周比10-30元/吨波动。

近一周，国内淀粉与酒精价格持稳为主，副产品稳中有跌。以拍卖玉米均价进厂成本估算，吉林企业每生产一吨玉米淀粉亏损100元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损220元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损166元。估算国内玉米淀粉行业开机率60%，玉米酒精行业开机率56%。

2、国内豆粕现货下跌与市场避险情绪，玉米副产品走势偏弱

根据美农出口销售报告显示，截至6月4日当周，美豆出口销售量为至少16个月来最高水平，且其中绝大多数均为出口中国市场或所谓的“未知目的地”，支撑美豆期价近强远弱。中美紧张关系虽然没有明显缓解，但是近期没有实质冲突发生，市场紧张心态略有缓解，但是避险情绪依然存在。6月12日全国豆粕均价2772元/吨，周比下降37元/吨，豆粕单位蛋白成本为64.46元/吨，而DDGS蛋白单位成本为76.99元/吨。我国玉米和稻谷陈粮连续供应，拍卖成本低于市场价，国内DDGS报价总体回落，玉米蛋白粉价格局部小幅波动，纤维和胚芽粕价格部分小跌。

6月8日（周一）美国原油价格突破40美元/桶整数关口上方，为今年3月6日以来首次，但是在40关口承压徘徊，因美国冠状病毒疫情再度爆发，美联储的经济前景预测悲观，使能源需求前景黯淡，6月11日国际原油大跌至35美元/吨附近。6月11日，国内成品油调价再次搁浅，但是市场油价促销利空国内酒精市场行情。

总之，预计短期若中美关系持续僵持但没有实际操作落实，国内玉米市场还将高位窄幅波动，而中下游备货节奏谨慎偏慢，深加工产品报价弱势运行。然而中长期看，中美第一阶段协议执行速度还有较大不确定，同时国际贸易合作此消彼长，若没有预期的超大规模的农产品进口冲击，国内玉米等深加工产品将强势震荡。