聚焦国际玉米市场：美国播种顺利会因“可能的”拉尼娜逆转吗？

随着中国临储玉米泄库进入尾声，全球（特别是北半球新季玉米等谷物产量前景）对于将对国内玉米市场有潜在的“标杆”作用，特别是眼下有部分人士对于中长期玉米价格看涨的情况下。不可否认，从春播开局来看，不论是美国、乌克兰，还是中国，开局明显优于去年同期，但近期一些国际气象机构评估认为拉尼娜天气可能在下半年卷土重来让人担忧。诚然，全球玉米库存继续处于相对高位。 

◎ 美国玉米春播顺利，基金持仓净空单维持良久 

据美国农业部发布的最新报告显示，截至6月7日，美国玉米播种工作完成97%，一周前为93%，上年同期为78%，五年平均进度为94%。优良率为75%，一周前为74%，上年同期为59%。从下图来看，今年美国玉米出苗进度明显优于去年同期，因春播顺利，但略低于2015年~2018年。 

良好的开始是成功的一半，但对于今年美国玉米最终播种面积和单产我们尚不能过分乐观；夏季天气炒作仍有可能再现（特别是在美玉米基金净空单长期保持在20万手以上的相对高位水平）。

◎ 2000年以来美国玉米单产下降多数与“拉尼娜事件”有关 

近期美国气候预测中心预测2021年夏季可能出现拉尼娜现象。与此同时，世界气象组织WMO已经上调了今秋出现拉尼娜的概率，预计今年6-8月出现拉尼娜的概率在30%，而9-11月出现拉尼娜的概率在40%。美国数据传输网络（DTN）称，6月3日的太平洋水温分析表明，目前正在接近出现拉尼娜，水温比平均值低0.5摄氏度，而这正是拉尼娜现象的临界值。 

从2000年以来数据来看，美国玉米单产下降年份多半与拉尼娜天气有关。若今年夏季或者秋冬出现拉尼娜天气，美国中西部地区天气是否会接近于2005年或者2010年引人关注。当然，近20年来美国玉米单产下降最为严重的还是2012年中等强度拉尼娜天气尾声期间导致的干旱，美玉米产量较上年减产4000万吨。 

至于近期南美干旱对巴西二季玉米产量和阿根廷出口物流的不利（市场普遍认为9月份南美旱情才会好转），JCI认为对于全球玉米市场的影响有限。一方面，巴西二季玉米减产是基于去年创纪录出口量的基础之上，而北半球乌克兰玉米产量有望创纪录；另一方面，今年新冠疫情导致全球能源消费下降间接削弱了对乙醇玉米的需求量。同时，若下半年转拉尼娜，对于玉米单产而言影响最大的还是北半球，南美主产国的玉米生长季已基本结束。参见下图。 

当然，鉴于目前全球气象机构对于今年下半年天气预测存在明显分歧，特别是去年       波兹坦气候影响研究所表示：厄尔尼诺将有很大概率在2020年下半年再次发生，并发展为一个中等强度甚至高强度的厄尔尼诺事件，预测强度1.48±0.25℃。可见未来不可预见，只能做好相应风控，如同当前国内玉米市场一样。