宏观面引领市场 棉价焕然一新

上周（6月1日-5日），ICE棉花期货继续向上挺进，多头完全占据上风，但此轮上攻与棉花基本面没有什么关系。虽然美国得州西部有些许旱情，印巴的蝗灾也引人关注，但现在距离新棉成形还很远，这些都不是棉价上涨的真正原因。

市场真正的主线是即将发生的消费复苏，虽然距离真正的复苏还有很远，但ICE毕竟是期货市场，而棉花终端消费这件事在宏观经济数据向好的指引下愈发显得明亮。美国劳工部上周五的数据显示，5月份美国新增就业岗位250万个（失业率降至13.3%），而市场预期是继续减少800万个，可以说给市场带来巨大的惊喜。交易商认为，这样的数据也许说明棉花终端消费的复苏将早于预期。即使现阶段需求不足，未来的前景也是可期的。

随着美国经济数据的好转和美股的不断飙升，市场开始相信美国经济也许已经非常接近拐点，美国股市的亮眼表现也给棉花市场带来信心。宏观面给市场的刺激才刚刚开始，上周五ICE期货大涨彻底改变了棉花的颓势，市场开始进入一种全新的境界。

对于供需面，美国农业部上月大幅调增下年度消费只是第一步。下一步需要关注6月底的实播面积报告和天气炒作。虽然美国农业部预计今年美国意向植棉面积同比持平，但这为后期调减美棉面积埋下了伏笔。至于美棉出口，虽然近期已经“清汤寡水”，但是ICE对美棉出口的利空消息不为所动，上周四顽强顶住了压力，加上周五的“胜利大逃亡”，相信所剩不多的空头都已经按捺不住，集结在空翻多的出口等待新的看涨信号。