多空交织猪价止跌回暖 猪价周期拐点来了吗？

自今年二月末持续震荡下跌，国内生猪出栏均价在触底26.5元/公斤后，近日出现止跌回涨。这让之前市场对于本轮超强猪周期下行拐点是否到来的判断，再增添迷雾。

据搜猪网数据，当前全国瘦肉型生猪出栏均价已连续上涨5天。5月21日，全国瘦肉型生猪出栏均价27.99元/公斤，较前一日的27.68元/公斤上涨0.31元/公斤；较去年同期的14.76元/公斤上涨13.23元/公斤。

虽然经历近三个月的下滑，当前猪价较2019年最高近40元/公斤的价格已有显著回落，但相比市场供需平衡时14元至18元/公斤的价格，仍处于绝对高位，相关养殖企业的盈利水平依然高企。

消息面上，面对国内依然零星发生的非洲猪瘟疫情，5月21日，农业农村部发布非洲猪瘟防控强化措施指引，提出力争8月底前在全国498个生猪调出大县先配齐1万人的队伍，对于进一步防控疫情，保障产能稳定可起到推驻作用。

而在国际市场，由于新冠肺炎疫情，美国肉类加工行业4月开始出现“关停潮”，截至5月初，泰森、JBS等食品企业旗下工厂的20多座大型肉类加工厂暂时关闭，加拿大、巴西也出现关停行为。但据中国海关总署发布数据显示，2020年3月份中国猪肉进口量达38.4万吨，较2019年3月增加25.68万吨，增幅达到201.86%。

多空交织下，目前猪价在高位止跌，是否说明大周期的拐点依然未至？

作为周期性显著的行业，生猪价格走势完全取决于市场供需博弈。在猪肉需求常年趋于稳定的背景下，市场对价格涨跌的判断更多是基于供给端变化。

不过今年由于新冠肺炎疫情造成的阶段性停学停工，加之猪肉价格创历史高位带来的消费趋势改变，使得生猪需求端呈现出疲软态势，从而成为了近月来价格总体下滑走势的主导因素。

在跌价驱动下，近期养殖户也出现了恐慌性抛售的情况，让本就供给未完全恢复的市场，再度呈现膘猪存栏大幅下降的情况，猪价短期出现止跌行情。

对于后续猪价走势，仍需持续关注供给端的变化。一方面，经历本轮非瘟疫情，国内中小养殖户产能已大量退出，复养养殖户也由于忌惮疫情持续影响，不敢大规模补栏。另一方面2019年以来，国内养殖行业龙头产能大举扩张，这部分产能从建设到最终出栏多要历经约一年半时间，产能集中释放或出现在年底至明年。此外，阶段性的政策调控，也会对市场供应形成短期影响。据华储网消息，5月22日，中央储备冻猪肉计划投放1万吨，因此近期猪价继续上涨的局面或难长久持续。