我国粕类供应趋势显宽松，我国菜粕行情再承压

2020年05月10日——05月16日（2020年第20周）：除了市场关注巴西大豆大量陆续到港之外，中美贸易协议落实情况也在本周成为市场焦点。而在市场普遍认为我国政府将加紧采购美国农产品的背景下，后期我国粕类供应持续趋于宽松，因此令我国菜粕价格周比下跌40--60元/吨。

一、我国粕类供应持续宽松，本周菜粕行情承压下行

5月8日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方表示应加强宏观经济和公共卫生合作，努力为中美第一阶段经贸协议的落实创造有利氛围和条件，推动取得积极成效。之后市场再度关注中美贸易协议的落实情况。而市场普遍预计我国将加快对美农产品采购，因此令国内粕类市场价格在大量巴西大豆陆续到港和大量美国大豆将要到港的双重打压下走弱，最终菜粕市场也周比下跌40--60元/吨。

二、比价劣势较为明显，我国菜粕消费形势不容乐观

除进口大豆给整个粕类市场造成的压力之外，其它方面对我国菜粕产生的威胁也不少。一方面从去年以来我国加大了对于其它杂粕的进口力度，其中尤其是葵花粕进口量大幅提升。而今年以来我国葵花粕进口依旧保持活跃。同时，由于中加油菜籽贸易摩擦减少了两国贸易数量，继而影响到我国国内菜粕供应能力，并促使价格维持高位，导致与其它产品相比比价处于劣势之中。而这很可能令今年我国菜粕消费状况无法令人满意。

综上所述，我国豆粕供应正面临着短期有大量巴西大豆陆续到港，中长期或有大量美国大豆大量到港的持续受压局面，因此也令本周我国菜粕价格下行。而且与此同时，我国菜粕消费市场在与同类产品比价处于劣势下面临限制，所以我国菜粕市场的整体仍有下行压力。不过目前市场仍充满了很大的不确定性，即便做空也要谨慎对待。

截至5月15日的近一周里，美油大涨近20%，已连续第三周上涨；5000万桶沙特原油逼近美国海岸；巴菲特一季度大砍84%高盛持仓；美国公布史上最恐怖“恐怖数据”。上周五（5月15日）CBOT大豆、豆油期货收盘上涨；因近期的中国出口需求带来支撑，以及美国月度大豆压榨数据带来的支撑，盖过了有利作物天气提振中西部地区产量的影响；7月大豆收837.25涨0.25或0.02%。白宫顾问Larry Kudlow称，第一阶段贸易协议仍在继续实施；之前特朗普表示，美国政府可能切断与中国的联系。