豆粕库存降至6年半新低，豆粕成了“粕界明星”？

今年豆粕成了粕界中最闪的那颗星，成了“明星豆粕”，成了业内关注话题。

自发生新型冠状病毒疫情后，全球担忧中国经济增长放慢，大宗商品市场遭受较大的冲击，农产品也未能独善其身，美豆一度大幅下跌，主力5月合约最低一度跌至821美分，1月份国内豆粕价格也大幅度回落。众所周知，中国不仅是全球多种农产品的关键消费市场，甚至是全球大豆最大进口国。中国海关数据显示2019年全年中国大豆进口量累计达到8850.99万吨，其中从美国进口大豆的总量为1694.36万吨，占进口总量的19%，是仅次于巴西的65%，随着中美第一阶段贸易协议签订，今年中国的大豆进口量或将突破9000万吨，其中美豆进口量可能大幅提升至3000万吨以上，从而大量挤占巴西大豆的市场份额。中国需求情况将对国际大豆市场有重大影响。

但是跌也疫情，涨也是疫情，因为疫情导致大部分油厂开机计划推迟，各厂年后平均推迟开工一周左右。且疫情导致各地封城封路现象普遍，物流不通畅，运输成本提升，加上疫情快速蔓延到全球之后，巴西及阿根廷部分地方进行交通运输与人员流动的严格管控，这使得市场担忧南美大豆后续供应情况，美豆因此受益，开始不断的上涨，当前美豆5月合约已经回升到890美分附近，国内的豆粕期货及现货也随之反弹，现货涨幅还大于期货，令中下游节后担心后续供应，积极备货提货，成交量也打破往年的沉静，沿海主要油厂今年1月1日至3月27日共成交1266.38万吨，较去年同期1020.06增幅24.15%，油厂豆粕提前预售完毕，令豆粕库存降至低位。因3月大豆到港量较少，油厂因缺豆开机率超低，加上2月开始大家已经开始积极采购3-4月的豆粕，油厂库存处于超低水平，甚至降至了6年半以来的新低，油厂豆粕现产现销，限量提货，供不应求，导致豆粕价格一路上涨，截止3月30日沿海豆粕主流价格3100-3300元/吨，较1月17日的低点2610-2770涨515元/吨。

附：豆粕现货图

附：13年11月-20年3月国内沿海油厂豆粕库存周度变化图

附：豆粕成交量图

总体而言，现在市场关注焦点都在大豆主产国地，主产国运输情况对于盘面走势影响较大，需要密切关注。