因年前备货少，1月份国内豆粕均价环比下跌143元/吨

一、市场概述

根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2020年1月份国内豆粕月度均价2742元/吨，环比下跌143元/吨，跌幅4.96%。尽管春节备货预期，市场对豆粕行情抱有一丝希望，但最终因国内养殖需求差，生猪存栏低以及中美达成第一阶段贸易协议，豆粕行情持续下跌，年前几乎没有形成明显备货。具体分析如下：

二、市场分析

图表：2020/15年中国豆粕月度均价走势统计（单位：元/吨）

1、月度供需报告影响不大

美国农业部月度供需报告显示，美国大豆产量料为35.58亿蒲式耳，高于预期，平均单产为47.4蒲式耳/英亩。农业咨询机构Safras&Mercado周五预计，巴西2019/20年度大豆产量料为1236亿吨，2018/19年度为1.193亿吨。在12月预估中，Safras称巴西2019/20年度大豆产量为1.255亿吨。Safras表示，之所以下调产量预期，是由于部分地区缺乏降水。

2、中美双方签署第一阶段经贸协议

美国当地时间1月15日，经过中美两国经贸团队的共同努力，在平等和相互尊重的基础上，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。根据协议，中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口，今后两年平均进口规模为400亿美元。值得注意的是，中方增加自美进口农产品，要基于市场原则，由市场主体自主决策。美国农产品的价格应当有竞争力，必须符合中国农产品质量安全标准。

3、关注南美天气变化很重要

南美农业专家迈克科尔多涅博士称，巴西中部大部分地区天气仍有利于大豆作物生长，但是东北部和南部地区的天气并非如此。迄今为止，巴西东北地区的降雨一直不稳定，局部地区没有出现大范围的降雨过程。看起来过去一周情况有所改观，因为该地区出现了更多降雨，不过这些降雨可能不足以完全弥补降水的不足。巴西南部南里奥格兰德州的天气一直非常糟糕。

4、年前国内终端用户不备货

2020年的春节比以往来得更早，根据预期终端用户对饲料原料的备货基本上应该在1月中旬开始，但事实上情况看非常不理想。因为非洲猪瘟导致国内生猪存栏低下，且中美已经达成第一阶段贸易协议，预示着后期国内进口大豆将放开，豆粕供应充裕，行情走势不被看好，因而年前终端用户大多不对豆粕做备货工作，而是基本上用多少买多少，导致年前的备货潮未形成，行情也持续走跌。

三、后市预测

一场突如其来的新型冠状病毒正在袭击着中国，中国人民正在积极与病毒做抗战，也正是因为如此，这个特殊的新年春节假期比以往更长，直到今天我们行业网才开工，并且所有员工都是安排暂时在家办公。对于国内的饲料原料市场来看：外围方面，春节长假前后，美盘大豆连续九个交易日下跌，截至31日即上个周五晚上3月合约收盘至872.5美分，累计下跌43美分，主要是愈发担心冠状病毒疫情将进一步降低中国的大豆需求。国内方面，中国新型冠状病毒疫情持续恶化，感染病例逼近1.5万，并且每天都有新的确诊人数增加，为了控制疫情的蔓延，春节假期延长，国内大部分企业停工，年后第一个连盘开盘交易日，豆粕期货大幅下跌，在疫情扩散、市场恐慌情绪升温以及短期生猪存栏恢复缓慢等压力下，豆粕行情仍有下跌风险。